最近期货市场的焦煤和焦炭的表现可谓引人注目，我们上周也提醒了煤炭部门的投资机会。
就在今日，大盘强势站上3100点的同时，煤炭板块表现也可谓一雪前耻，不仅板块指数创下年内新高，而且多只个股涨停，股价也创出年内最高。煤炭板块指数今年以来走势图
煤炭板块个股今日涨幅榜
在历史上，沪深股市曾经多次出现过煤飞色舞的行情，2006-2007年的情形就不必多说了。2009年，在“四万亿”经济刺激计划的推动下，有色与煤炭股有过一轮大涨。到了2010年这两个板块则又一次发力，但此后就再没有较为强势的表现了。而投资者一看到煤炭、有色和军工资源股，蓝筹股一起来的时候，往往会觉得吃饭行情来到，那么今年这波煤炭行情的发动到底会不会带动四季度行情，让我们来梳理下这背后的前因后果吧。
煤炭价格一路高歌 煤炭股有补涨需求
从环渤海动力煤价格指数我们可以看到，今年6月以来，煤炭价格一路上涨，而下半年以来煤炭价格快速上涨将对三四季度煤企经营产生将为明显的改善。观察煤炭板块，在6月经历一小波反弹后，又陷入长达四个月的盘整，补涨需求明显。
下游需求缓慢复苏 支撑未来煤价缓慢上行
分析认为，煤炭行业的主要四大下游分别是电力(51%)、钢铁(11%)、建材(12%)和化工(4%)，合计煤炭消费量占总煤炭消费量的 80%左右。 而今年以来，特别是进入三季度后，除了煤炭价格上涨，电力需求也出现比较好的增长。数据显示1-8月全国全社会用电量同比增长4.2%，其中8月份的增幅更是高达8.3%。铁路货运量增速也在8月份出现了三年来的首次正增长。相对应的，1-8月规模以上工业企业利润同比增长8.4%，而8月份的工业企业利润增速达19.5%。对于经济企稳的预期，可能是导致煤炭价格上涨的重要因素。
全社会用电量增长走势图
同时中国经济近年来增长速度放缓，处于去产能的收缩周期，造成对重工业产出需求的减少，进而导致煤炭及其他相关大宗商品的需求和价格下降。短期内价格过度下跌就会有反弹的要求，这也部分解释了年初至今，除煤炭外，铜、铝、螺纹钢、塑料等大宗商品的价格都出现不同程度上升。
钢材价格走势图
冷冬行情有望再现 煤炭板块能否复制2010年“千年极寒”走势
受拉尼娜影响，今年冬天可能比往年更冷一些。而拉尼娜事件对我国气候的影响之一，就是冬季气温可能偏低，易出现冷冬。据统计显示，1954年以来，全球共发生14次拉尼娜事件，影响了17个冬季，数据可查的16个冬季中13个偏冷，占比高达80%。
回顾极寒天气煤炭股的表现，早在2008年，全国出现大面积的降温和雨雪天气，煤炭板块曾在当年遭遇爆炒。而同样在2010年国庆期间，有国外媒体报道，因为受“拉尼娜”现象影响，欧洲可能出现“千年极寒”，包括中国在内的中亚地区也将难以幸免。受此消息影响，当年A股市场上煤炭及天然气等相关板块在国庆后均出现大幅上涨。其中，煤炭板块更是连日领涨大盘，成为当期时A股市场涨幅最大的板块。
让我们来分别对比两轮煤炭板块上涨的不同。
2008年11月煤炭板块启动-2009年7月煤炭板块见顶 上涨行情达9个月
2010年十一后启动-2010年十月底见顶 上涨行情不足一个月
而本轮煤炭行情的启动，从外部环境来看，和2008年的“四万亿”有根本区别，看似更接近2010年。而煤炭板块究竟会复制后者还是走出独立行情，让我们拭目以待。
