自从2016年8月澳门博彩业收入同比更正以来，朴彩珠迎来春天，业绩和股价行情都令人吃惊。近6个月来，信号国际发展等博彩股的股价上涨幅度达到两位数。
投行也频繁发布研究报告，为博主唱得很好。即使澳门的赌博收入预计在6月份，对博彩股票的乐观态度也没有改变。里昂6月表示，整体赌博收入不如预期，将吸收金沙中国(01928)、信号国际发展(00200)、米高梅(02282)作为回调。
在一波热闹中，博彩股票澳门张丽俊(01680)似乎有些落后。——在此期间，澳门张丽俊股价与同行相反，累计下跌10.19%。6月末，它还被汇丰银行评为减持股。
虽然没有受到资本市场的招待，但澳门的张丽俊近来也有不少动作。
重新出售房地产广场
7月5日，澳门张丽俊宣布，全资子公司洪福泽计划与独立第三方签订不具法律约束力的意向书，出售澳门土地广场及相关土地。售价未定，但买方需要支付4.6亿港元的保证金。
据智通财经报道，土地广场是澳门张丽俊的两大业务之一。该房地产是聚集酒店、赌场、高档购物中心的综合设施，是特设五星级酒店及澳门首家主题赌场。同时也是澳门张丽俊旗下最赚钱的项目。
2016年澳门的奖励水平收入为14.71亿港元，同比增长2.5%。其中，博彩事业的收入为9.52亿港元，非博彩业务收入为5.19亿港元。前者74.4%来自位于土地广场的法老皇宫娱乐场，后者40%来自土地广场。
同期，澳门奖励标准的调整EBITDA为2.16亿港元。其中，主要由土地广场运营的调整EBITDA为2.13亿港元。如下图所示，这不是偶然的一年的情况。
利润最高的板块会被澳门的奖励标准出售吗？事实上，澳门奖励标准已不是第一次与卖方达成协议。2016年3月，曾与独立第三方卖家签订意向书，但最终毫无疾病地结束了。
该集团在公告中解释说，相关销售事项将有助于集团在没有额外贷款的情况下扩大在澳门和海外的业务。同时，集团正在努力成功完成澳门渔人码头的重建，出售土地广场将使渔民码头的新酒店、赌场和其他与旅游相关的设施更加集中。
解决资金的紧急情况？
渔民码头是澳门张丽俊的另一项主要业务，位于澳门半岛外港口，聚集了用于赌博、酒店、会议和娱乐的海滨综合设施。
为什么同样是主要业务，澳门需要俊俊安排座位，集中在渔民码头？
这方面与澳门李俊自身的发展战略有关。资料显示，澳门奖励标准成立于2006年。当时该集团旗下只有澳门房地产酒店和法老王宫赌场。2012年，澳门张丽俊与赌王三泰镇万进持有的澳门渔民码头合并，同时引入澳宝作为战略股东，重组了高达120亿的大企业。
一年后，澳门鼓励俊俊登陆香港股市。与澳门等博彩州不同，澳门张丽俊因为致命受伤，——没有赌牌。因此，澳门鼓励俊俊的未来工作更侧重于非博彩业务。
早在2012年完成渔民码头收购时，该集团的主席兼行政总裁周锦辉就表示，将重建价值超过50亿韩元的渔民码头，使其发展成为一个包含文化娱乐及会议展览要素的综合性项目。
澳门李俊在2016年年报中介绍，渔民码头重建项目包括2015年2月2日开业的吕程海庆酒店、2017年2月27日开业的余宫酒店和余宫赌场、计划于2019年6月底之前完工的余俊酒店和其他娱乐文化设施。
另一方面，另一方面，为了重建渔民码头，澳门励志俊可以说是债台高筑。2014年，该集团与工银澳门签署了融资委托书，委托工银澳门作为主选人及账务管理人，组织银团转让了40亿元的5年期定期贷款融资。同期，澳门鼓励准的大股东向银行担保股票贷款的消息也频繁传出。
根据2016年年报，澳门鼓励准的流动负债共计19.94亿港元。其中一年内到期的银行贷款共计10.43亿港元。但是截至2016年12月31日，该集团手中的现金及现金等价物仅为2.8亿港元。
针对这一情况，澳门张丽俊在2016年年报中表示，2017年运营资金将主要由控股股东向集团提供7.2亿港元的追加融资贷款。此外，该集团的投资财产公平值和预付租赁金中包含的租赁土地权益达31.81亿美元，“如有必要，董事认为今后可以出售房地产，引起集团现金流入。”
由于上述7.2亿港元融资贷款，澳门奖励标准已于今年1月和3月分别提取了4.9亿港元和2.2亿港元，剩余限额已不多。因此，为了出售土地广场或了解该集团的资金，似乎是当务之急。
大股东频频增持在重建渔人码头的这几年，澳门励骏不仅背上了负债，收益也大幅下滑。2015、2016年，该集团的公司拥有人应占溢利均为负值。同期，其经调整EBITDA分别为2.68亿港元、2.16亿港元，分别同比下滑64.7%、19.7%。
该集团的股价也在一路向下。从2013年底巅峰时期的10港元跌至7月6日的收盘价1.46港元，缩水了85.4%。
值得关注的是，从今年4月份起，澳门励骏的主席周锦辉就在频繁增持。据智通财经不完全统计，3个月时间，该集团大股东先后共增持28次。
据同花顺数据，4月3日时，周锦辉持股数量为20.4亿，持股占比为32.55%。至6月28日时，周锦辉持股数量增至20.7亿，持股占比为33.07%。
然而大股东的数次出手增持，也没能将澳门励骏趴在地上的股价拉起来。4月至今，该股股价仅涨了5%。
结语
从澳门励骏先后两次与第三方达成意向要出售置地广场可见，其将澳门业务重心押宝至渔人码头的决心。
但目前澳门的非博彩娱乐业务大都集中在路氹哪个地区。新濠、金沙中国等公司的新项目都先后在该地区开业。金光大道两边娱乐场已形成非常大的规模效应。强大的规模效应也让路氹成为新的游客集散地。相较之下，位于澳门半岛的渔人码头就要冷清不少。
从酒店入住率的数据也可看出来。2016年，同样于2015年开业的新濠影汇入住率为99%，而励庭海景酒店的入住率仅为77.9%。
即便渔人码头的酒店、娱乐设施全部建成，能否与形成规模效应的路氹区域比拼，能给澳门励骏带来多少收益，仍有待商榷。
