2018年3月28日，B站在纳斯达克上市，从那时起，这个曾经过于小众的，自嘲很长一段时间里都没有媒体关注的企业，在无数双眼睛下，开启了自己与资本，与市场，与用户的新故事。
如今， 2月28日，距离去年上市将满一年时，B站公布了2018 Q4和全年的财报。
财报显示，B站第四季度月活跃用户9280万，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）2018年全年总营收41.3亿元，同比增长67%。
其中，游戏贡献了全年29.36亿的收入，直播和增值收入为5.856亿， 广告收入4.635亿元，电商和其他收入1.435亿。
总的来看，过去一年，游戏依然是B站营收的主要贡献者，但却不再是增长的第一引擎，接棒的广告、直播、付费会员、电商等业务，增速明显。
此外，第四季度，与腾讯和阿里巴巴达成的重要合作，也在资本和商业化上为B站带来了更多的可能性。
那么，以此为起点，距离B站上市时那个“直播、广告、电商等收入加起来，未来可能会与游戏收入持平”的预测，还有多遥远呢？
或许，只有当我们把比较周期拉得稍微长一点，才能从这些营收数据和用户数据的对比背后，看出B站到底收获了什么，又改变了什么。
游戏：焦虑有，自信的资本亦有
和优爱腾等在线视频平台不同，B站的主要营收成本并不是内容成本，而是收入分成。
这与B站的收入结构有关。2017年，B站全年的游戏收入20.58亿，占到了B站总营收的83.4%；而到了2018年，B站全年的游戏收入29.36亿，占总收入的比重下降到了71%。
游戏依然是B站营收的主要来源，2018年全年，同比增长了43%。但与2017年相比，游戏业务增速也有所放缓。
这和整个游戏产业人口红利逐渐消失有关，更多的影响则来自于游戏行业的政策变化。
B站上市的2018年3月，正赶上国内停止游戏版号的审批工作，直至去年12月下旬，才终于传出游戏版号审批解禁的消息。
身在大环境中，很难不受政策风险的波及。
缺乏自研的爆款游戏，也让B站游戏业务的发展受到掣肘。B站手机游戏业务包括研发和运营、分发移动游戏，2017年8月，B站开始了自主研发游戏，但到目前，B站的游戏营收还是主要来自于《Fate/Grand Order 》和《碧蓝航线》等独家代理的二次元手游。
但整体来看，B站作为游戏联运方和分发渠道的优势依然很突出。
一方面，由于平台黏性和ACG文化氛围，B站90%的游戏玩家直接来自B站社区用户，不依赖外部导流。另一方面，B站代理运营的游戏，主要集中在二次元手游。
根据《2018中国游戏产业报告》，2018年中国二次元移动游戏市场实际销售收入达190.9亿元，同比增长19.5%，约占整个手游市场的13.7%。比起其他游戏，这一细分赛道依然有一波题材红利。
此外，为了分摊过于依赖于某一款游戏的风险，2018年二季度，B站还引进了一大波独家代理的二次元手游。
在刚刚举行的第四季度的电话会议上，B站董事长兼CEO陈睿还表示，未来已经储备了30多款独家代理游戏，以及100多款联运游戏。
综上来看，即使未来游戏收入占总营收的比重进一步下降，游戏也依然会是B站营收的重点。
而只要B站的社区生态持续健康，用户黏性保持理想，在游戏领域，B站的竞争力就会一直在。
广告与直播：贡献最多的增速
在B站第四季度财报电话会议中，陈睿表示，如果以三年为尺度，预计会有一半的收入来自于游戏，另外一半的收入来自于其他业务。
游戏为B站提供了非常高效的变现方式，但来自广告、直播和增值服务及电商业务的收入，从增长速度来看，似乎更有可能为B站提供一个更美好的商业未来。
2018年，B站全年广告业务收入为4.635亿元，同比增长191%，其中Q4的广告业务收入1.59亿元，同比增长302%。
和其他视频平台相比，B站缺少了来自贴片广告的收入，但在品牌类广告和效果类广告上，B站增速明显，且增长潜力巨大。
此前，在2018年三季度的财报电话会议上，陈睿曾表示，广告主的数量达到664家，同比增长超过1500%。
他认为，一方面，广告主的数量还会继续增加，另一方面，B站对算法的优化还能持续改进。与此同时，B站效果类广告的总量只有5%，未来在这个方面仍然有很大的增长空间。
而直播收入的增长或许要归功于B站独特的社区生态。
2018年，B站全年的直播和增值服务业务收入为5.856亿，同比增长232%。其中Q4收入为2.01亿元，同比增长276%。
对直播行业来说，具有粉丝黏性的主播是各大平台竞相争取的的主要资源，不同于其他直播平台，B站有许多由UP主转变而来的直播主播。
2018年Q4，B站月均活跃UP主数量同比增长了143%。截止2018年12月31日，粉丝基数超过一万的UP主，同比增长了81%。
一些UP主们积累了一大批粉丝，却缺乏将粉丝流量变现的能力，直播则成了他们变现的一个重要渠道。
随着资本对直播行业的逐渐冷静，以及平台对主播的限制，各平台到处挖主播的事件也正在减少。
如果B站能做好UP主孵化，在培养全行业的头部主播方面，将处于更有利的地位。
社区：活跃的UP主，崛起的内容
不同于优爱腾，也不同于虎牙、斗鱼，快手、抖音，我们很难用流媒体、直播平台、短视频平台等单个词来定义Ｂ站，而Ｂ站对自身的定位一直是“年轻人的文化社区。”
这是一个混沌的定义，在互联网争夺用户时间的竞赛中，Ｂ站的内容生态在不断扩充。
从轻小说、动漫、游戏、到影视剧、纪录片、音乐、广播剧…… 从文字、图片再到音频、视频、直播， 只要是年轻人感兴趣的内容，Ｂ站都可以布局，而所有内容的起点，都是创作者。
由B站UP主制作的高质量视频（Professional User Generated Video），占据了B站视频总播放量的89%。
为了扶持这些视频创作者，从2018年第一季度起，B站先后推出了UP主激励计划、新星计划、手机投稿功能、创作激励新秀奖等。
反映在财报上，就是第四季度，B站月均活跃UP主同比增长了143%，月均活跃UP主投稿量同比增长了148%。2018年UP主全年投稿量，同比增长了138%。
但另一方面，B站也加大了对自制和版权内容的投入，这更多是出于IP孵化的考虑。
从2018年Q1～Q4，B站的内容成本小幅度上升，分别占到了营收成本的11%、12%、14%、15%。
B站在内容上的投入涉及了动画、漫画、纪录片、综艺，影视剧等领域，但主要集中在ACG领域。比起腾讯，B站在国产ACG内容上的布局上，起步得晚了些，但就目前来看，靠着过去几年对整个ACG产业链上下游的投资，B站已基本打通了这个产业。
在动画领域，去年9月以来，B站先投资了三家日本动画公司；10月，B站则和腾讯宣布在ACG领域达成战略合作；12月底，又举行了国创发布大会，推出了20余部B站主导出品的国产动画。
在虚拟偶像领域，B站增持了虚拟歌姬洛天依的母公司，成为控股股东。
在漫画领域，B站上线了自家的漫画APP：哔哩哔哩漫画，随后又收购了网易漫画的主要资产。
而在电竞领域：B站组建了自己的电竞俱乐部BLG；拿到了守望先锋联赛永久席位，还成立了分公司哔哩哔哩电竞。
可以说，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）就当前来看，投资ACG+电竞内容，是最符合B站当前平台体量，也最能为其带来边际效益的选择。
所有这些：更加全面的内容布局，更趋成熟的社区生态，以及来自腾讯、阿里巴巴等投资者的入股与战略合作，都将上市一年后的B站，一点一点，推向了一个更高的起点。
那么，下一年，在年轻一代文化娱乐战场上，B站会站在那里呢？
（文章来源于：刺猬公社摘编）