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为了更好解答这个问题，老司机决定要从实际出发，结合现实案例来给大家一一讲解会更加方便大家的理解，好，跟着我来吧

第一，近十年哪些债基年化回报超过10%？

按照wind终端展示，大陆债基一共有3953只，但其实能够真正做到近十年年化10%以上的债基其实凤毛麟角

通过筛选近十年年化收益以及上市时间，近十年年化收益超10%的债基一共8只，按照年化收益率从高到低排序，债基TOP 8罗列如下

第二，拆开细看这类债基为什么能够做到行业TOP？

现在让老司机对这里面的债基TOP 8进行拆解分析

1、首先需要对TOP 8 名单当中的债基们去个重，同一只基金设置不同的份额类型是很常见的，虽然尾缀不同，但是是同一拨人在管，策略也一样，所以可以视为同一只基金，他们之间唯一的区别在于收费方式的不同，A类份额表示前端收费；B类份额是后端收费；C类份收取销售服务费；

总结一句话完事，那就是A类债基更适合长期投资，C类债基更适合短期投资。

天天基金网、晨星网上对这种基金，都是直接把不同份额合并报出来的，wind上面会把不同份额的规模给拆分开报，所以在之后的分析当中，老司机会把不同份额债基合并在一起来进行分析让大家更加清晰明了。

2、TOP 8债基当中，易方达公司旗下债基占了3个坑位，其次是博时公司2个坑位，中银公司2个坑位，债基TOP不TOP，看不看管理公司？

这里老司机对整个基金市场里面的玩家公司进行了统计和分类。

整个大陆基金有161家基金公司发产品，其中140家涉及债券型基金业务，管理的资产为5.01万亿；债券基金资产净值最大的五个公司，债券基金规模在0.16万亿到0.24万亿之间，前五占市场集中度达20%，这些数据释放了什么信号呢？

首先，债券基金在基金类型当中占据了主要地位，分量不低5万亿，仅次于混合型基金；

其次，债券基金市场存在明显的马太效应，做得好的公司份额占比加大，做得不好的公司逐渐被淘汰；

最后，易方达基金公司在债基市场玩家体量排名当中是靠后的，但在TOP 9债基当中占据了绝对坑位，像玩家排名靠前的中银和招商反而在债基业绩排名当中被甩开。

老司机认为要想在债基市场当中一直稳定顶尖以及取得超额收益，对投资过程中的基金经理以及背后的投研团队要求是极高的，不仅要时刻关注国内宏观经济数据、央行政策、债券市场变化，同时也需要关注海外市场的变化并通过参与长短端债券的波段操作来获得超额收益。

3、逐一拆基，解锁超额收益来源

对象1：110027易方达安心回报债券A

2011年6月21日成立，近十年年化回报14.12%，被晨星网评级为五年五星，三年三星。

首先，具有一定规模效应，A类规模197亿元（截至最新）+B类规模37.81亿元（截至最新），总规模达到230亿+，这个体量在整个债基市场当中，是非常吃香的。

长期来看，基金成立的前三年里，和自己的业绩比较基准还是不分伯仲的状态，从2014年下半年开始，一骑绝尘的把业绩比较基准远远甩在了身后。

再来和上证50比较一下：除了成立之初非常短暂的一段时间，该基金表现是被上证50压制的，后面的过程里，真是把上证50越落越远。

需要注意的是，该基金不是纯债基，是混合债基，一级市场、二级市场的股票投资都参与，回去看基金成立以来最高的连续6个月回报的2014年，发现它的转债配置可以占到基金资产净值的84.35%！

这种现象一般在基金的持仓里面，债券持仓很多见，原因就是债券可以放杠杆去持有，可转债这个投资工具，虽然是债，但是可以转换成股票，就是这个特性，让可转债既具有债的特性，又具有股的特性，能够在一定程度上实现“下有保底，上不封顶”。

所以，作为债券家族当中的成员，转债就是其中的激进存在，能够实现部分权益类资产功能的一种债。

需要注意的是，股票、可转债对于债券基金来说，虽然可能配置的仓位不多，但在整个投资组合当中扮演的角色就是，好行情来了就带着业绩飞，坏行情来了整个投资组合的也就很可能会受到拖累。

最后去看基金经理，这只基金一共经历了2位基金经理。

对标一下上证指数，会发现这只基金在第一位基金经理的管理下，业绩的走势和上证指数相差不大，到第二任基金经理接棒之后，业绩逐渐和上证指数拉开距离。

第一任经理钟鸣远，钟鸣远很火啊，是从1996年就开始在固收领域工作的大佬，是市场公认的固收领域大佬，2011年6月21日-2014年1月8日，管理易方达安心回报，2年零213天，任职回报10.3%。

第二任基金经理就是易方达张清华，他从2013年12月23日开始一直管理这只基金，任职回报率201.85%，不过张清华最近这些年自己的投资系统迭代很快，从做债类投资出身，到固收+策略，再到管理部分偏股型基金，样样都做的不错。

对象2：050011博时信用债券A/B

2009年6月10日成立，近十年年化回报13.38%，被晨星网评级为五年五星，三年三星。

此基金为债券型基金,说是债券基金，但对股票权益类资产投资比例在20%，主要集中于制造业、金融业的龙头品种；对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，以可转债和利率债等债券，通过预测收益率曲线的形状和变化趋势,对各类型债券进行久期配置；现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,这是出于基金资产流动性的要求。说明一下，这些比例加在一起超出了100%，是因为基金经理在债券投资部分加了杠杆所致。

可以看到博时信用债的业绩走势是平稳向上的，这也符合了混合债基的调性，在2014到2015年的大行情中，也走出了大幅超越市场的表现。其实混合债基更看中的是在熊市的时候能否控制住回撤。2016年二季度，股灾发生千股跌停的背景下，可以看到博时信用债主要调整了股票仓位占比，其中中国平安、中国银行贡献度最大，最终以正收益收官，同期的沪深300下跌了11%以上，更超越了同类平均收益；

翻看资料，发现基金经理过钧是这只基金的2009年以来唯一的掌舵人，看来他是真的把博时信用债当做“亲儿子”来养，这样掌管过几十只基金的老江湖属于在资本市场吃过见过的，对于这样的一直基金必定会关爱有加，也必定是其个人的一张响亮的名片。我倒认为这样的基金未来的走势大可不必担心，以债基现有的配置比例，债基最适合这样震荡上扬的市场，既发挥了债券压舱石的作用，也兼顾了稳定的增长，只要你不过分的追求市场的超额利润，一路稳健的持有必定给你丰厚的回报。

对象3：163816中银转债增强债券A

2011年6月29日成立，近十年年化回报11.93%，被晨星网评级为五年三星，三年四星。

李建管理本基金已经有近10年的时间，中银在股票管理上一直瘸腿，所以中银转债一直不是市场热点，这只业绩好的转债基金都是因为19、20年转债大牛市，业绩才开始增加，之前的规模都不到1个亿。本基金的股票仓位一直维持在15%以上，转债仓位也比较高，这样可以让基金在牛市中获利颇多，但是回撤起来也不含糊。在股票配置上，基金持股非常分散，以传统制造业为主，汽车、消费、医药等。转债持仓上相对比较集中，持有转债数量在20只以内，大方向上基金还是以低价转债为主，金融转债压仓，整体风格比较稳健。

对象4：161115易方达岁丰添利债券（LOF）

2010年11月9日成立，近十年年化回报10.63%，被晨星网评级为五年四星，三年四星。

该基虽然短时间可能跑输沪深300，但长期的累计业绩竟然是超同期沪深300的投资组合当中信用债占大多数，且没有踩过违约的坑，一直走得稳稳当当，转债仓位配置比较低，杠杆较少。

基金经理方面，这只基金的基金经理们真的是经历了比较多的更迭，10年换了4个人，分别是固收领域大佬钟鸣远，曾经做到过嘉实基金固收助理副总裁的刘琦，因工作卸任的张磊，中途接手让基金回春的胡剑，看起来确实是很跌宕，但整体来看基金走势还是很稳。

对象5：151002银河收益混合

2003年8月4日成立，近十年年化回报10.29%，被晨星网评级为五年三星，三年三星。

该基金权益类资产分配非常均衡，市值风格来看，持仓以巨盘、大盘市值的风格为主；估值风格来看，持仓的价值、成长风格分布非常均衡，没有一味地抱团“核心资产”；行业分布来看，持仓以储能设备、软件开发为主，白酒有所涉猎，较为均衡，转债仓位配置比较低，杠杆较少。

基金经理韩晶，从2014年开始接管该基金，现任银河固定收益部总监，事实上，选择固收类的基金，基金管理人本身的话语权是非常重要的，因为头部基金公司拥有更加雄厚资金实力且在研究领域细分能力，能够拿到质地比较好的债券。银河基金虽然算不上头部基金公司，但背后股东实力还是不容小觑。

第三，总结债基的投资技巧？

通过对TOP 8债基进行逐一拆解背后的财富密码，这里老司机对债基的投资技巧做一个总结分享

1、选择大型基金公司

基金行业，是一个竞争极其激烈的行业，在这个行业里能做大，其实力绝对非同小可，大型基金公司的综合实力往往更强一些，债券投资方面，水平不会太差。

2、选择股东有银行背景的银行系基金公司

债券尽管也会在上海、深圳两大交易所交易，但主要的成交，还是在银行间市场，基金公司如果股东有银行背景的话，有近水楼台先得月之便。

3、基金经理最好是固定收益投资总监

固定收益投资总监的任职要求，要比普通基金经理高很多，从概率上，固定收益投资总监的实力应该更强一些，这些年来，一些明星债券产品的基金经理，很多都是固定收益投资总监，因此，可以优选他们的产品。1）基金成立满5年，有5年以上的业绩才好评判基金成绩的好坏；2）基金经理从业满5年，得找有经验的基金经理，穿越过牛熊的；3）基金经理在这个基金干满了5年，只有这样，基金的业绩才能算成这个基金经理的业绩；

4、专门做债券的基金公司的明星产品。

5、基金规模至少在2亿以上的，避免规模太小被清盘的风险。

6、基金持有人中，机构占比要小于90%。

有很多债券基金是机构定制的，说不定哪天它就全都赎回了，导致净值波动很大，要尽量避开。

7、从晨星等基金评级网站，选择过去3、5年的四星或者五星级债基。

8、关注回撤

尤其是债市熊市的年份，看它的最大回撤情况，以确定我们可能承担的极端风险，有历史问题则规避。

9、尽量去买A类债基做长期投资。

好啦，以上就是老司机对这个问题的解答，如果觉得里面的数据或者分析内容对你的投资有所帮助的话，可以点赞收藏加个关注，跟着老司机，投资不迷路！

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