皇氏集团曾欲借“水牛奶”产品走出广西，但事与愿违，不仅未打开市场反倒被扩张所累；此后，其跨界影视一度尝到甜头，但最终也未能长久；如今，它又计划引入战略投资者，寄望走出泥泞
文 | 《食尚观察》 朱琳
7月3日，伴随沪深两市大盘的跳水，头顶“水牛奶第一股”的皇氏集团股价也一改近两周的涨势，收跌3.09%至5.02元/股。
近两周来，皇氏集团走出了不同于前两月的温吞行情，股价从6月14日的4.11元最高涨至7月1日的5.27元，即使3日随大盘收跌，涨幅较两周前也已超22%。
不仅仅是跟随大盘向上，推动皇氏集团股价上涨的最大力量或是其欲引入战略投资者的消息。6月21日晚，皇氏集团发布公告称，为进一步优化公司战略布局、整体资源配置以及资产负债结构，公司拟采取包括但不限于股权投资、债务重组、资产和业务整合等方式，积极寻求外部资金、技术及先进管理经验，面向全球征集和筛选非关联方战略投资者。
消息一出，随后的交易日皇氏集团股票开盘即封涨停。
不过，细节模糊的公告引来深交所发出关注函，要求皇氏乳业说明是否存在忽悠投资者、哄抬股价的情形。6月27日晚，皇氏集团回复深交所关注函称，引入投资者一事已进入到现场尽调、沟通与洽谈，根据不同交易对手方的谈判结果制订具体内容的阶段；但并未披露具体的交易对手方。
皇氏集团宣称，披露该事项是因为随项目深入，所涉人员逐渐增加，信息保密难度加大，因此选择了公告披露。
引入新的战略投资者与不如人意的业绩不无相关。
皇氏集团2018年年报显示，2018年营业收入23.36亿元，同比下降1.3%，归属于上市公司股东净利润-6.16亿元，同比下降1186.01%；其中，业绩大幅下滑主要受影视制作、广告传媒业务拖累，后者利润亏损达5.21亿元。
同日发布的2019一季度报告显示，皇氏集团营收4.67亿元，同比增长4.04%；净利润1056.18万元，同比增长10.87%，扣非净利润102.05万元，同比减少76.89%；业绩有所企稳，但仍难称满意。
>>> 光环渐暗 <<<
在伊利、蒙牛双雄称霸的乳品市场上，区域品牌皇氏集团虽有些名不见经传，但作为国内乳品行业第四家A股上市公司，“水牛奶第一股”皇氏集团也曾一展雄心。
自2010年上市，皇氏集团曾报“水牛奶三年甲天下”的雄心，主打高端产品。2011年皇氏集团收购思尔，开始进驻北京、上海市场。其时，皇氏集团透露的外销计划是——每天10吨产量，预计达产后每年省外高端水牛奶可为公司带来至少2亿-3亿收入。
与包括蒙牛、伊利、光明等乳企均以草原奶牛即荷斯坦奶牛原奶为生产原料不同，水牛奶为水牛所产，而中国水牛及水牛奶的主产区正是皇氏集团所在的广西。资料显示，水牛奶中含有人体必需的微量元素如铁、钙、锌和维生素等，均远高于荷斯坦牛奶。
但事与愿违，皇氏集团的水牛奶产品先是被爆出虚假宣传，而后产品又被广州工商局查出质量问题，品牌大幅受损。
皇氏集团2012年年报显示，2011年在一线城市重推的水牛奶产品“摩拉菲尔”销售未达预期，并且拖累了业绩。数据显示，2012年公司净利润0.32亿元，同比下降44.61%。皇氏集团表示，盈利水平下降主要是由于公司开拓一线城市，营销费用投入过高而收入增长低于预期。
此后，皇氏集团的扩张有所沉寂，但水牛奶依然作为主打特色产品销往市场。官网信息显示，其目前拥有和控制的奶牛数量2万余头，但这是包含荷斯坦品种的数据，水牛的数据并未透露。
而皇氏官网显示的50多个乳品中，明确标出“水牛奶”的产品仅约占1/5。有报道称，皇氏官方客服曾表示，因为水牛奶产量比较小，皇氏所有水牛奶产品中均混有花牛奶，配料里写有生水牛乳、生牛乳，但没有标注添加比例，可以理解为产品售价越高其中水牛奶添加比例越高。
对此，《食尚观察》就相关问题致函皇氏集团董秘办，其工作人员仅回复称引入投资者一事见相关公告，回避了水牛奶产品相关问题。
>>> 爆雷不断 <<<
“水牛奶”产品败走一线，皇氏集团出乎意料地开始跨界影视行业。
2014年，皇氏集团以6.825亿元收购御嘉影视100%股权；2015年，耗资7.8亿元收购盛世骄阳100%股权。其时，皇氏集团表示，此举是为了避免因主营业务单一而带来的市场波动风险，有利于促进公司进一步实现多业态共同发展的转型升级。
借助影视跨界，皇氏集团的业绩很快大幅扭转，并保持高速增长。年报显示，2013-2016年，皇氏集团营收分别达9.9亿元、11.3亿元、16.9亿元、24.5亿元，归属净利润分别达3636万元、7574万元、1.8亿元、2.9亿元。
这大都拜影视业务所赐。以2016年为例，皇氏集团营业收入24.46亿元，同比增长45.18%；净利润2.90亿元，同比增长57.41%。其中，影视制作、广告传媒业务的营收8.42亿元，同比增长83.89%，而乳制品、食品板块同比仅增长了8.39%。
尝到了跨界甜头后，皇氏集团有点停不下来了。2015至2016年，皇氏集团收购了完美在线、入股母婴跨境电商臻品悦动；皇氏集团子公司还和赛领资本旗下子公司合作成立上海赛领皇氏股权投资基金；2017年，4.65亿元收购筑望科技，进入信息服务行业；2017年底，和小村资本合作，拟募资12.5亿元参与广西政府的电子产业建设。
然而，好景不长，收购而来的相关公司很快爆雷不断——先是御嘉影视原股东陷入经济纠纷导致股权被冻结，后是盛世骄阳实际负责人违规减持而遭深交所批评。
这或还算节外生枝，糟糕的是相关公司业绩的一蹶不振。2017年，由于受数字电视整治政策、版权运营成本高企等影响，盛世骄阳扣非后净利3065.44万元，运营收入比例实际完成31.13%，远低于业绩承诺的1.08亿元。受此拖累，皇氏集团对此次收购计提商誉减值1.91亿元。
>>> 甩包袱行动 <<<
皇氏集团决定甩掉包袱。
2018年5月，皇氏集团宣布拟以8.12亿元的价格出手盛世骄阳100%股权。皇氏集团解释称，此次资产出售主要是基于产业结构调整考虑，拟退出回报期较长的高投入项目。而从完成收购到挂牌出售，盛世骄阳在皇氏集团的手里才待了不到三年。
最终，盛世骄阳在公开挂牌价降价10%后才得以对外转让，交易亏损9009.59万元。与此同时，2018年皇氏集团还对御嘉影视计提商誉减值、应收账款、存货跌价准备等达6.36亿元，留下了2018年年报由盈转亏的惨淡业绩。
“水牛奶”光环渐暗，影视业务成为拖累，引入战投或成为选择。
值得注意的是，皇氏集团于2017年中聘请了曾在雀巢、华润就职的陈易一任总经理，战略投资者的引入或早已纳入筹划。不过，引入战投的计划能否成功，其后又是否能真正拉动皇氏集团的业绩，路还很长。【《食尚观察》出品】