以上是来自记者和一位资深注册会计师的对话。
11月1日，无锡普天铁心股份有限公司（以下简称“普天铁心”）将上会，欲登陆创业板，公开发行不超过2500万股。
IPO日报查阅招股说明书发现，普天铁心存在财务风险大、股东签署阴阳合同等一系列问题。
“惨不忍睹”的数据
招股说明书显示，普天铁心2014年-2016年的营业收入分别为46646.22万元、63994.66万元、64795.4万元，营业利润为2729.63万元、2375.56万元、3836.96万元。
值得注意的是，虽然普天铁心营业收入呈现上升趋势，且2015年产生的营业收入比2014年增长了37.19％，但其营业利润却波动较大，特别是普天铁心2015年的营业利润较2014年下降了354.07万元，下降幅度为12.97％。
数据来源：招股说明书
普天铁心对IPO日报表示，公司2015年度营业收入较2014年度上升，但营业利润反而下降，一方面是因为2015年度上半年由于取向硅钢市场价格出现非正常快速上涨（涨幅高达30％以上），另一方面是由于2015年末应收账款余额上涨幅度较大，计提的坏账准备金额也随之增加，资产减值损失科目发生额较2014年度增加约300万元，从而导致2015年度营业利润较2014年度下降。
另外，招股说明书显示，普天铁心2014年-2016年的毛利率分别为17.73％、12.7％、16.05％，同行业公司平均值为18.98％、18.71％、18.89％。
数据来源：招股说明书
一位注册会计师表示，普天铁心在经营业务方面明显比同行业公司差。
从以往的经验来看，IPO企业的扣非后净利润在3000万元以下是一条隐形红线，低于3000万元的IPO企业的业绩将受到严格对待，而普天铁心2014年-2016年扣非后的净利润为2415万元、1773.42万元、2881.25万元，近3年扣非后的净利润均未超过3000万元。
同样值得注意的是，普天铁心2014年-2016年经营活动产生的现金流量净额分别为-391.75万元、-2062.99万元、275.15万元，除了2016年普天铁心经营活动产生的现金流量净额为正数外，其余2年经营的现金流均为负数。
普天铁心表示，公司近3年的经营活动产生的现金流量金额负增长的原因主要有以下两点：
（1）随着业务规模的逐步扩大和生产经营的需要，公司的存货备货量逐渐增加；
（2）在销售收入逐年提高的过程中，应收账款、应收票据、预付款项期末余额逐年增加。
此外，招股说明书显示，普天铁心2014年-2016年应收账款周转率分别为3.72、4.03、3.25，报告期内呈下降情况，而存货周转率分别为10.07、9.47、7.05，呈现持续下降趋势。
数据来源：招股说明书
上述注册会计师向IPO日报总结：
普天铁心在自身经营上收不到现金，证明其管理能力存在很严重的问题。
普天铁心的应收账款周转率和存货周转率在报告期内呈现下降的趋势，那么其在两者变现能力上较以前也是较差的，这样可能会加大企业资金断链的风险。
综上所述，普天铁心的财务风险不小。
供应商是“大爷”
招股说明书显示，普天铁心2014年和2015年通过往来单位取得银行贷款总额为12270万元，向供应商转让票据融资总额1252.12万元，向供应商额外开具票据融资总额1700万元，为客户获取银行贷款总额为7300万元。
为何普天铁心会存在向供应商转让票据融资、为客户获取银行贷款等行为？
数据来源：招股说明书
普天铁心向IPO日报表示，2014年度和2015年度，普天铁心通过往来单位取得银行贷款系公司于银行发放贷款后将该部分资金按银行放贷要求汇入供应商账户，并由往来单位基本在当天或次日全额汇回公司所致。根据银行的发放流动资金贷款需采用受托支付方式的要求，公司该部分银行贷款的支付对象仅限于事先约定的供应商，而公司的采购进度与银行贷款的发放时点并不能完全保持匹配，因此公司采取将该部分银行贷款汇入供应商账户，供应商在短时间内汇回的方式，将贷入资金用于其他经营性支出。
因资金周转需要及缩短银行办理贴现流程所耗时间，2014年度公司将收到客户开具的银行承兑汇票转让给供应商，并额外开出两张无真实交易背景的银行承兑汇票支付给供应商，由供应商贴现后退还给公司。公司收到票据融资的款项均用于经营性支出。2014年度公司向供应商转让票据融资、额外开具票据融资产生的票据贴现及融资费用为79.20万元。
普天铁心通过往来单位取得的银行贷款、转让票据融资及额外开具票据融资所涉及的贷款及票据到期时均已按期偿付，不存在逾期及欠息情况，未损害银行或其他第三方的利益，不存在潜在纠纷情形。
另外，普天铁心还表示通过往来单位取得的银行贷款、转让票据融资及额外开具票据融资所获得的资金均用于公司主营业务，未用于资金拆借、证券投资、股权投资、房地产投入或国家禁止生产、经营的领域和用途。公司的股东、董事、高级管理人员或经办人员均未从中获得任何方式的收益，亦未因此而使得公司利益遭受任何形式的损害。
存在阴阳合同情况
招股说明书显示，普天物流于2013年4月3日设立，其设立的目的是为普天铁心提供专业的物流服务，由罗彬方（出资额47万元）和罗苏荣（出资额3万元）合计出资50万元。在2014年普天铁心向关联方普天物流采购金额分别为2294.59万元，但因业务量繁重，普天铁心对普天物流的服务要求逐步提高，普天铁心原监事罗彬方（2013年辞去普天铁心监事职位；目前持有普天铁心1.1％的股份）自身对普天物流的管理有一点力不从心，且有购房等现实的资金需求。
在此背景下，经与普天物流时任副总经理李小攀协商，罗彬方与其妻子罗苏荣于2014年9月将其持有的普天物流全部股权转让给李小攀、李本和，约定股权转让实际转让价款为110.89万元，转让价格为2.22元/股。出让方罗彬方夫妇已于2015年2月前分批收到上述款项。
上述股权转让时所委托的中介机构为便于快速办理变更手续，根据其作为公司代办机构的经常性做法，故将工商登记中股权转让价格约定为1元/股。直至2016年8月，罗彬方才缴纳了本次股权转让个人所得税121771.52元。
一位律师表示，上述《股权转让协议书》是一种较为明显的阴阳合同，虽然上述行为产生的税收已在2016年8月由罗彬方补交，但签订阴阳合同主要是为了做低股权转让价格，从而达到逃税的目的。
历史沿革不详
除了上述问题外，普天铁心还存在历史沿革未在招股说明书中披露的情况。
招股说明书显示，普天铁心的创始人为陆伟民和黄新华，而在股改后的名单中，却未发现陆伟民和黄新华的名字，那么，陆伟民和黄新华是何时退出普天铁心的？其持有的股权转让给谁了？退出价格是多少？以及股改名单中的股东是何时入股普天铁心的？入股价格是多少？以上这些问题，为何普天铁心均未在招股说明书中披露？
数据来源：招股说明书
普天铁心对IPO日报表示，根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 28 号——创业板公司招股说明书（创业板公司招股说明书（2015年12月31日证监会公告[2015]33 号）》第三十二条，发行人应简要披露公司的设立情况、设立方式，发行人属于有限责任公司整体变更为股份有限公司的，还应披露有限责任公司的设立情况。又根据公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29 号——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件（首次公开发行股票并在创业板上市申请文件（2014 年修订）（2014年6月11日证监会公告[2014]29号），创业板发行人应当在《4-5 发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见》文件中披露历史沿革。
因此，招股说明书中未披露历史沿革，以上问题已在《4-5 发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见》文件中说明。
本文源自IPO日报
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