魏伯阳是吴国人，他出身豪门大湖，祖上都是朝廷的名官，但从小就喜欢研究仙道术，不愿意像大人一样往大北当官。
他平时在家什么事也不做，只是修身养性，当时谁也不知道他经过刻苦修炼，已经得道为仙了。一天，魏伯阳带着三名弟子进山制做仙丹。仙丹做成了，魏伯阳知道弟子中有心不诚的，便想在服仙丹之前试一试弟子们的诚意。他说：“咱们现在终于炼制好仙丹了，但是它是否灵验，还不得而知。我看不妨先让一条狗代为品尝，如果狗 无法食用。你们看如何?”众弟子点头称是。魏伯阳在入山炼药时，特意牵来一只白色的狗，又拿来数粒有毒的丹药，这种丹药炼制的火候不足，也未揉合均匀，所以有毒，服食之后会引起休克，看上去像死了一样。伯阳将一粒毒丸塞入白狗嘴里，狗当即口吐白沫，倒地身亡。
伯阳故作惊讶：“咱们炼制仙丹恐怕没有成功，你们看，狗吃了之后立刻死去，怕是咱们炼丹之举违背了神明之意，如果坚持吃的话，咱们的命运恐怕也会和这只狗一样。你们说，咱们该怎么办呢?”弟子们说：“先生，您吃不吃这丹药呢?”伯阳说：“我是个违背世俗之人，辞别了家人跑到山中炼制丹药，如果我求不到成仙之道，我也就不准备回家去了。我早已视死如归，现在我就把这药丸吃下去。”话音未落，伯阳已捏起一粒药丸塞入口中，药刚入嘴里，伯阳便倒在地上，气绝身亡。
伯 阳一死，他的弟子们吓坏了，三人面面相觑，过了半天才说：“咱们跟随先生入山炼丹，是为了求得长生不死之药，谁知先生吃了药就死了，咱们可怎么办呀?”三个弟子愣愣地望着魏伯阳的尸体，不知所措。忽然，其中一个弟子说：“我们的老师不是一般的人，他岂能只因服一粒丹药就死去呢?其中必有缘故。我也豁出去了，吃一粒试试。”说罢，他也吃了一粒药，结果同样中毒身死。其余的两个弟子此时吓得魂飞天外，他们说：“咱们炼丹是求永生，现在是服药即死，这药还有什么用处?如果不吃此药，你我还可在这世上活数十年，咱俩谁也别吃这种药了。”说罢二人转身下山，去为故去的师徒二人寻找棺材去了。这一切，魏伯阳全都看在眼里，他见二个弟子走远之后，便一跃而起，将他 来，自己所服的药丸塞入死去的弟子和白犬 ，不久即活跃如初了。
那位敢效法魏伯阳而服丹药的弟子姓虞，他后来得道成仙，随魏伯阳一起升天而去。行前，适逢有人进山伐木，魏伯阳便写了一封书信，将这次炼丹的前前后后叙说了一遍，请伐木人带回乡里，交给那两位弟子。弟子二人看罢书信，懊悔不已，再回到山中想找师傅，已是人去山空了。
魏伯阳著了一本《参同契》，将世上事物与金、木、水、火、土五行相配，以阐述事理。《参同契》共三卷，它的理论好像是在诠解《周易》，其实它的真实目的是通过《易经》中六爻（姚）相交成象的道理，论述炼制仙丹的方法。而有些儒生不知道神仙之事，便妄将此书以阴阳八卦的理论加以注释，殊不知此举乃极大地背离了作者的本意。
