本报告为超级企业日常跟踪报告系列，旨在追踪超级企业最新的动向与行业竞争格局的变化，并附上我们的观点。
爱奇艺遭美国证监会调查，中概股承压。
美东时间8月13日，爱奇艺发布Q2财报，称正在接受美国证监会调查，因为 Wolfpack Research对其发布的做空报告估计爱奇艺将2019年的收入夸大了大约80-130亿人民币。此前，针对中概股，美国出台了“联合审计”新规，宣布来自中国和其他国家的不符合会计准则的公司将于2021年底前从美国证券交易所退市。近几个月以来，不少中概股都深陷退市疑云，如若未来联合审计新规的细节公布，中概股或将迎来退市浪潮。
遇到大麻烦的爱奇艺或将加速回归港股，与腾讯视频合并也是另一个潜在选项。
腾讯半年报超预期，马太效应显著。
8月12日，腾讯发布了半年度财报，在强劲的游戏业务带动下，二季报业绩超出市场预期。在美股交易期间，腾讯ADR维持在涨幅3%左右。对于持续低迷的国内股市来说，腾讯的财报无疑是一剂市场强心剂。腾讯在5月份宣布未来五年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。在腾讯新基建布局中，云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都是重点投入领域。从整个云服务器的产业链来看，腾讯很可能会成为今年国内市场上的大玩家。
关于近期超级企业的动向与点评：
一、市场动态
1、爱奇艺Q2财报：净亏损14亿，正接受美国证监会调查
市场消息：
美东时间周四(13日)盘后，爱奇艺公布第二季度财报，与此同时，爱奇艺表示，公司正在配合美国证监会(SEC)调查。受此影响，公司股价盘后跌逾15%。
（消息来源：新浪财经，）
兴业研究核心观察：
美国证监会的调查将促使爱奇艺进一步加速资本市场的动作：无论是回归港股二次上市，还是与腾讯洽谈视频合并的可能性方案。
美国证监会宣布将采用审计新规之后，爱奇艺成为第一个“躺枪”的目标。
爱奇艺在第二季度财报中披露，今年4月做空机构Wolfpack Research发布针对公司的做空报告，估计爱奇艺将2019年的收入夸大了大约80-130亿人民币，称爱奇艺通过夸大约42%-60%的用户数量来实现此目的。美国证监会要求公司提供2018年1月1日以来的某些财务数据和运营资料，以及做空报告涉及的资料。爱奇艺表示正在配合SEC调查，但无法预测SEC调查的时间和结果。
基本面上，“爱优腾”为首的长视频平台正遭受快手、抖音等短视频平台的侵蚀，用户时长下降。同质化的长视频无法盈利的预期进一步加剧。根据爱奇艺二季度财报，2020年第二季度爱奇艺净亏损14亿元，较去年同期亏损20.48亿元大幅收窄。主要原因是上半年影视剧端的供给受到较大冲击，公司内容支出上的金额大幅缩减。
8月11日，美国财长姆努钦宣布，来自中国和其他国家的不符合会计准则的公司将于2021年底前从美国证券交易所退市。该项新规为目前已上市的企业可提供过渡期（至2022年1月1日）。这被认为是中美在金融领域进一步脱钩的举措，对在美上市的中概股形成较大冲击。
近日爱奇艺可能寻求在港股二次上市，以规避潜在的退市风险；而另一种可能性，爱奇艺管理层愿意与腾讯洽谈合并事宜，形成新的长视频合资公司，来提振公司的价值。
2、2020年Q2腾讯收入1148.83亿元，盈利超预期。
市场消息：
8月12日，腾讯发布2020年第二季度业绩报告，数据显示，腾讯第二季度营收1149亿元，市场预估1124.39亿元，去年同期888.21亿元。腾讯第二季度净利润331.1亿元人民币，市场预估272.9亿元人民币。
（消息来源：新浪科技，）
兴业研究核心观察：
腾讯业绩超越市场预期，收入增速创2年新高，但市场担忧其短期增速达到高点，疫情平稳之下各类刺激作用将会下降。
从财报来看，游戏、金融和云是业绩超预期的主要因素。
网络游戏收入增长40%至人民币382.88亿元。该项增长主要由包括《和平精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动。
手游收入同比增长62.1%至360亿元，环比增长3.5%。尽管本季度国内手游用户时长同比增加，但环比增速有所下降。这意味着疫情导致的短期红利逐渐开始消失。
金融科技及企业服务业务的收入同比增长30%至人民币298.62亿元。该项增长主要反映因日均交易量和单笔交易金额增加带动商业支付收入的增长，理财平台收入的增长，以及因公有云消耗量增多（尤其是互联网服务及民生服务）带动云服务收入增长。在腾讯宣布在云领域的大手笔投入之后，市场预期腾讯云的营收将快速走高。同时金融业务上，微信支付依靠高频的优势不断逼近支付宝的领先地位。
我们认为腾讯转型产业互联网的战略已经成功体现在其业务收入的高增长上。C端游戏的现金牛将继续支撑集团在相关领域的投资，以提振产业地位和收入表现。
3、网易公布香港上市后首份财报：营收182亿，同比增长26%
市场消息：
8月13日，网易发布了截止到2020年6月30日的第二季度未经审计财务业绩。根据财报，网易公司第二季度净收入181.8亿元人民币，同比增长25.9%；非通用会计准则来自公司股东的持续经营净收入为52亿元人民币（7.397亿美元），同比增长33.3%。
（消息来源：新浪科技，）
兴业研究核心观察：
受益于公司新游发布和疫情带来的流量红利，网易二季度游戏业务再加速。
二季度，公司《星战前夜:无烬星河》、《梦幻西游网页版》、《猎手之王》、《实况球会经理》和《漫威对决》等新游戏陆续推出,将业务收入增速从同比14%提升至20%。但新游投放部分影响了毛利率的表现。
本季度网易有道净收入6.2亿元,同比增长93.1%。有道精品课销售额和学生规模快速增长。有道精品课二季度实现销售额4.6亿元,同比增长215%。K12作为主要增长引擎,K12课程销售额3.1亿,同比增长229%;正价付费人次32.9万,同比增长359%。值得一提的是,网易有道经营性净现金流持续为正,毛利率持续优化,呈现积极向好的发展态势。
在网易云音乐、网易严选等核心业务拉动下,创新及其他板块净收入37.3亿元,同比增长38.7%。网易云音乐业绩增势强劲,会员和直播净收入增长显著,近期与环球音乐达成数年期的全新战略合作，还与阿里巴巴88会员VIP互联互通，板块业绩增速有望进一步释放。
二、研报速递
1、民生证券8月14日发布网易2020Q2财务业绩报告点评报告《网易20Q2业绩高增，看好MMORPG游戏长线化运营》
2、光大证券 8月13日发布腾讯控股财报点评报告《进击的巨人，游戏延续Q1高增速，金融与云如期回暖》。