继“1万元牙套赚7000后”，同样暴利的植发企业雍禾医疗也要上市了。
随着“996””007”带来的工作压力，年轻人的“脱发焦虑”突如其来。植发，成为年轻人的不二选择。
目前国际上公认的植发技术主要是单个毛囊移植术FUE，包括FUE无痕植发技术与FUE加密技术。雍禾医疗的价格是：FUE点阵植发为20元/FU（一个毛囊），FUE植发技术为10元/FU。
根据6月17日雍禾医疗递交的招股书，2018年至2020年，患者平均费用在2.7万元左右。
6月21日，市界以“发际线上移”为由，向雍禾医疗咨询植发技术与所需的费用。雍禾医疗客服人员向市界介绍，“艺术求美型的种植，主要是根据你设计的方案需要的数量综合来确定”。
“具体的价格是按照技术单价乘以毛囊数量来计算的”。如果只是发际线的话，数量从几百至几千不等。
普通人不知道，植发不仅是个高消费的医疗项目，还是一个高毛利的生意。
根据雍禾医疗的招股书，雍禾植发的总收入从2018年的9.34亿增长到2020年16.4亿；净利润从0.5亿元增长至1.63亿元。这三年的毛利率分别75.1%、72.6%、74.6%。
这与“隐形正畸第一股”时代天使70%的毛利率有的一拼，套用在雍禾医疗身上，一万元的植发费用雍禾医疗能够赚7000元。
与此同时，雍禾医疗的销售及营销开支逐递增，2018年-2020年，雍禾医疗销售费用分别为 4.64亿、6.50 亿、7.80亿，销售费用占比分别为 49.6%、53.1%、47.6%。其中营销及推广开支是公司主要的销售开支，占比达七成。
这个营销费用高也体现在雍禾医疗的供应商身上。雍禾医疗的前五大供应商基本都为广告推广。2018-2020年，公司向五大供应商作出的采购额分别为1.86亿、2.8亿及2.78亿，分别占各期间采购总额约23%、25%及20%。
虽然“脱发焦虑”频频登上热搜，这背后不乏资本制造的“焦虑”。比如，“头发是可以种植的”各种植发广告，在电梯、抖音、地铁站、网站扑面而来，年轻人脱发的焦虑被迅速点燃。
相较于矫正牙齿来说，植发并非是一劳永逸的买卖。植发的效果具有不确定性，从黑猫投诉上看，就有消费者投诉“雍禾医疗虚假宣传”，此外，还有消费者投诉“植发没有效果或者植发失败”。复购率或许是雍禾医疗未来发展的一个”痛点”。
实际上，这种质疑在创始人张玉创业之初就曾遭遇过。出生于1986年的张玉，今年35岁，是雍禾医疗的执行董事、董事会主席。目前，张玉拥有公司42.66%的股权。
2001年，张玉毕业于安徽省宿州市泗县大庄初级中学。根据澎湃新闻报道，当了兵的张玉，在退伍后就在京华时报做销售，天天跑整形医院拉广告，觉得这是个暴利行业，就萌生了创业做整形的想法。
植发是所有整形项目中门槛最低也是最辛苦的，很多外科医生嫌弃它是没有技术含量的体力活不愿意做，导致植发医生稀缺，张玉抓住了这个机会，在雍和宫附近租了个三居室开始创业。
当初张玉引进了两台国际先进的设备后，为患者进行了FUE手术。但是却被有人发帖驳斥称：“雍禾根本没有FUE技术”。
从创业到现在，对于雍禾医疗的质疑从未停止。根据招股书，雍禾医疗植发患者总人数从2018年的3.5万人增加41.7%到2019年的4.9万人，并进一步增加82.7%到2020年的9.1万人。
这过程难免有不合规的事情。2018年，雍禾医疗有七宗不合规事项被处罚。其中北京雍禾美度门诊部有限公司为推广雍禾植发品牌的医疗服务，变造医疗广告审查批准文件，在上海地铁1号线、2号线、4号线车厢发布未经审查批准的广告内容，罚款176.7万。
可以预见的是，如果雍禾医疗上市，未来还要面对不少挑战。
（作者 | 市界 曾嘉艺 编辑 | 廖影）
