五粮液作为中国的名酒，在中国一直受到广大饮酒者的喜爱和市场的关注随着市场上原本被称为中国国酒的五粮液，五粮液，的不断升级迭代，逐渐变成了五粮液，宜宾，中国，这让很多人疑惑，宜宾，五粮液，和五粮液，有没有很大的区别？白酒巨头五粮液的形势如何？
五粮液产能,产量,销量等量能优势非常明显,总销量居各白酒企业,未来若干年仍可增长20%-30%.公司40万吨总产能是目前白酒企业中最大的,由此带来的是产量和销量的巨大潜力.简单测算,按照10%的优级酒出酒率计算,能够达到五粮液品质的基酒就可以达到4万吨.细测算,公司近4万口窖池,大部分窖池在1992-1994年间修建,窖龄超过20年,从优级酒出酒率看,数十口明代窖池高达60%以上,20年以上窖龄的窖池也达30%甚至更高,少部分是2004-2006年间修建的,也有5年或以上窖龄,出酒率也可接近10%,且窖龄越长,优级酒出酒率就会依次提升。
五粮液公司目前的产能利用率不高,我们预计总产量可能达到13万吨左右,许多窖池还没有大规模产酒.从销量看,公司今年1-9月五粮液已销售1.15万吨,五粮醇1.18万吨五粮春7600吨,六和液近800吨,尖庄近8000吨,永福酱酒600多吨,另有较大数量的散酒,合计10.10万吨,五粮液, 五粮醇,五粮春,六和液和尖庄同比增长17%,28%,19%,62%和26%.永福酱酒增长很大,散酒有增长,海外市场因价格低于国内而有所压缩,所有产品总销量增长约32%,完成甚至部分超额完成年初制定的销售目标基本没有问题.这在目前国内白酒企业中是当之无愧的冠军.从产销量的增长潜力看,若干年总体销量增长可达20%-30%.
其他潜力和优势也较大.比如,白酒行业已进入提升集中度,上演并购大戏的新阶段,公司拥有100多亿元现金,实力雄厚,区域性大手笔收购兼并工作正在商洽之中,一旦成功将会带来很大的销量与市场增;再如公司的股权激励方案会因为新班子到位而逐步推进;还有,2012年整体广告宣传投入将会比 2011年有所增长,在新产品次新产品等方面会加大力度,进一步提升品牌和产品力,扩大销售,助推业绩增长.
盈利预测和投资建议:
鉴于公司在国内白酒行业内难以企及甚至无可比拟的量能,价格,品质,品牌,创新能力和估值等优势,我们维持预计2011-2013年EPS约为 1.72元,2.3元和3.08元,增速约48%,33%和33%,给予2012年50元目标价预期,对应PE为29倍,21倍和16倍,与当前价位相比还有60%以上空间,故继续强烈推荐.
事实上，五粮液还有相当多的假酒，希望大家能睁大眼睛，在购买之前多点了解，这绝对会帮助你更好地避免大多数假酒！五粮液的价格可能也比较贵，而且酒精浓度比较高，所以要注意适量饮酒。