文|AI财经社 吴迪
编辑| 赵艳秋
4月29日，比亚迪电子股价下跌超12%，跌至43港元以下，总市值跌破1000亿港元。昨晚，该公司发布第一季度业绩显示，营收198.9亿元，同比增长132.24%；归属母公司的净利润8.08亿元，同比增长22.92%。
比亚迪电子首季营收利润同比增长，但环比大跌，引发了市场情绪。而事实也表明，环比数据比同比数据更有“杀伤力”。
收入环比大跌，利润率降至冰点
“现在的股票价格是基于去年的业绩预期，今年首季报发布后带来隐忧，可能是估值下降的原因。”一名分析人士告诉AI财经社。2020年比亚迪电子全年业绩实现高增长，其中第四季度主营业务也创造了优秀的成绩。
依据比亚迪电子2021年首季财报，营收198.9亿，净利润8.08亿，环比2020年第四季度分别下降7.9%和26.5%。
业界担忧的还有比亚迪的口罩收入。2020年，比亚迪电子在疫情下展现出了中国制造业的高效率，快速增加口罩生产线。有业内人士曾就此评价：疫情期，比亚迪电子3天出设备图纸，7天完成口罩机的研发制造，还迅速发动了10万员工，建成2000条口罩生产线，最大日产量达1亿只。
口罩“副业”在特定时期为比亚迪电子实现了一定创收。但有观点认为这只是比亚迪电子在疫情下的“一次性收入”，后期想要依靠口罩业务实现突破形成医疗产业的难度较大。疫情后，比亚迪电子口罩业务，被认为很大程度上不可持续。
此外，利润率持续下降，也引发市场的担忧。瑞信点评，比亚迪电子首季收入符合预期，但毛利率逊色。比亚迪电子2021年首季利润率只有4%，较去年一季度的7.2%有大幅降低。去年第三季度，比亚迪电子利润率高点超过9%，此后一路下降。
业内猜测，利润率下降的原因可能与上游元器件的涨价有关。元器件的价格上涨，直接体现到下游公司的利润表现上。机构预测，电子元器件的涨价趋势至少延续到2021年的第二季度，而悲观的看法认为今年内难以改善。
而比亚迪电子是否能在下一季度实现利润率的改善，市场存疑。
多方面原因叠加，导致比亚迪电子在一份看得过去的季报之后，股价依然大幅走跌。
寄望苹果和汽车电子业务
尽管比亚迪电子第一季度财报不乐观，引发股价下跌，但多位人士对AI财经社表示，从长期来看，对比亚迪电子在一定程度上持看好态度。
比亚迪电子是具备能够大规模提供塑胶、金属、陶瓷、玻璃、复合板材等系列结构件和整机设计制造解决方案的公司。由于其背靠华为、小米、苹果等大厂，也被称为“下一个富士康”。
在苹果业务上，苹果iPad组装业务的加入，有利于比亚迪电子在与富士康等厂商的竞争中提升份额。招商电子曾预计，苹果的长线需求，有望在未来几年给比亚迪电子带来数百亿元营收以及数十亿元的利润。
在安卓业务上，尽管对于华为的组装业务和零部件业务出现下滑，但小米等其他安卓厂商的订单提升，一定程度上进行了弥补。
此外，无人机、扫地机器人、游戏设备等新型智能硬件出货量增长，也为比亚迪电子带来了可预见的持续增收。业内判断，比亚迪电子来自这部分的收入有望在未来三年突破150亿元。
随着手机市场趋于饱和，作为手机零部件和组装龙头的比亚迪电子也在进行转型，瞄准新兴的智能汽车电子业务。
在这一新兴业务上，比亚迪电子聚焦汽车多智能媒体中控、智能网联、通信模块等产品，其主要的智能车机系统已被母公司比亚迪集团在2019年采用。这一用于车厂配套的中控系统已经于2020年内实现量产。去年全年，比亚迪电子来自汽车电子业务的营收约为18亿元，占总营收的2.49%，同比增长近14%。
根据《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》目标，到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售汽车的主流。市场预计，2021年全球电动汽车的保有量将达到3.8亿辆，市场规模可达千亿以上。
业内分析人士认为，在汽车电子领域，比亚迪电子背靠集团汽车业务优势，未来成长可观。
而短期看空长期看多，是股市常态。
本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。