唐贤平为了得到上海法租界巡捕房的秘密档案《忏悔录》，想联合叛徒裴如海来除掉马天目。听到唐贤平邀请他回归复兴社，裴如海犹豫了，不是不愿意，也不是不敢接受邀请，而是想不明白唐贤平的真实目的。
在无极寺，陈亨礼被炸死后，马天目故意引导裴如海在矶部慎三面前说出了对坂井英一不利的话语。裴如海知道，他再也回不去坂井公馆了。正当裴如海走投无路之时，唐贤平却想拉拢他，裴如海借机试图真假。裴如海说自己是党国的叛徒，
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唐贤平为其开脱，说当初裴如海受人迫害、为了自保才装死逃生，这算不上叛变；裴如海说自己投靠了日本人，唐贤平觉得这可以说成是复兴社运作的一个卧底计划，为了打入坂井英一内部才这么做的；
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裴如海说自己还摧毁了富生当铺，唐贤平让把这事推到余独醒身上，死无对证的。
感觉到唐贤平有诚意，裴如海就想抓住这个机会来回归复兴社，毕竟这是他最后的稻草了，作恶多端，还能够平安着陆，裴如海内心暗自庆幸。
在家里杀死了陆怡之后，范义亭驾车载着江韵清来到十六铺码头。看到范雅萝之后，范义亭下车，激动地与女儿拥抱。范义亭的眼神中，对马天目保持着提防。
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按照约定，范义亭将《忏悔录》交给马天目，然后与范雅萝一起离开了。马天目正想打开箱子看看真假，裴如海却带着唐贤平来了，还用枪指着马天目。
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唐贤平发现到手的《忏悔录》竟然是假的，箱子里除了一些纸币之外，有一封信件，是范义亭聊聊数语来感谢马天目的。唐贤平问，范义亭坐的是哪条船？赶快去追。
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范义亭在船舱里受到胁迫，但他拒不承认调包之事。范雅萝拥抱唐贤平却动了胎气，昏迷在沙发上。裴如海揭穿了范义亭的把戏，说他和管家早就调包了《忏悔录》，还瞒过了陆怡。范义亭想借着马天目的手救出范雅萝，然后他带着女儿和《忏悔录》远走高飞。
裴如海指出，范义亭这是在用走私的老手段，把《忏悔录》挂在船下的海底钩上了。唐贤平逼问岳父，真的是这样吗？范义亭被人看穿了，他情绪激动地站起来却突然倒地了。裴如海检验后，确认范义亭这次是真的中风瘫痪了。
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裴如海觉得范义亭老奸巨猾，让三方争夺、自己却金蝉脱壳的计划很周密，但离成功就差那么一点点，机关算尽，最终功亏一篑了。
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听说船下面有个铁笼子，笼子里疑似藏有《忏悔录》，裴如海就准备下水了。
裴如海对自己的潜水绝技很有信心，说自己是渔民出身，下水憋气可以在五分钟之上，撬门开锁更如探囊取物。于是，裴如海下水搜寻《忏悔录》了，他果真用铁丝捅开了铁笼子，然后鱼贯而入。
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接近胜利的喜悦已经让裴如海忘记了防备，他陷入了马天目给他准备好的死局中。马天目说，这不是海底钩，而是对裴如海的行刑场。因为这个铁笼子里，马天目提前用一枚金币设置了机关。
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裴如海进入笼子里，金币被震掉，铁笼子就自然闭合，再也打不开了。裴如海在里边忙活半天，只看到几张照片，等他准备返回水面时，却死活打不开笼门了。裴如海就这样溺水而亡。
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这次是真的死了，不像悬崖边爆炸那次，不会再有裴如海的死里逃生了。
锄奸成功后，马天目告诉唐贤平，《忏悔录》不在这艘船上，而在华昌号上，这是隆运号，他已经提前将两艘船进行了调换。
唐贤平举枪逼迫，马天目将提前准备在缆绳里的手枪掏出来，两人展开船上的第一次对射。
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从甲板上逃进船舱里，马天目和唐贤平展开猫鼠追逐。
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荷枪实弹，一触即发。
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唐贤平推翻几箱货物，来试探马天目的具体位置，两人展开船上第二次对射，都中弹受伤了。马天目伸手捂住腹部，唐贤平胳膊在流血。
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唐贤平从舱内逃往甲板上，马天目踉踉跄跄也走了上来。甲板上有一滩滩血迹，只见到唐贤平躺倒在上面，已经不省人事，手枪掉落在他身边。
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马天目掉入水中，生死未卜。原来这是两人在船上第三次开枪对射造成的，同时开枪，马天目中枪落水了。
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在真正的华昌号客轮里，老赵、水根和江韵清成功拿到了真正的《忏悔录》，这为隐蔽战线的工作提供了保障。老赵说这次任务完成得很好，吴崇信可以安心养病了。
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1938年，报纸上印发了特大新闻，说十六铺码头发生枪战，法租界督察长不幸殉职。
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吴崇信的肺病已经痊愈，他在租界看到了这消息，将这张报纸顺手放在了墙角，报纸随后飘落在地。
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那么问题来了，马天目到底是死是活？答案是马天目不但活着，还有了新任务。这从以下几点可以看出来。
1、凭借吴崇信与马天目的关系，如果马天目真的牺牲了，老吴的表情不会这么坦然。要知道当初老吴怀疑马天目是否叛变了时，就非常痛心，更别说听到同志牺牲的消息了。
2、江韵清也看到了申报上这篇报道《法租界巡捕房督察长殉职，马天目受公董局风光礼葬》，笑着跟水根说，怎么选这张照片，有些丑啊。
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凭借江韵清和马天目的感情，她这表情说明马天目还活着。
3、吴崇信给江韵清安排了新任务，去见一个代号叫房日兔的同志。房日兔是谁？就是马天目啊。房日兔是我国神话中的二十八宿之一，即房宿，古时候以之象征天马。
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4、江韵清问老吴，接头暗号是什么？老吴递给她一个信封，里边是一枚金币。这就是马天目时常伸手把玩的那枚金币。
有观众疑问，那唐贤平死了吗？有图有真相，大家可以自己来分析。
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按理说，唐贤平死了。可这样的话，范雅丽还在船舱里昏迷着呢，谁去照顾？
如果唐贤平只是喋血昏迷，也说得过去，毕竟《前行者》反转不断，可以反转再反转，裴如海当初都能够从悬崖边的爆炸里逃脱，唐贤平可是当过站长的人，多一种可能性也未尝不可吧。
