主要观点
11月17日，国家卫健委医疗应急司司长郭燕红透露，“二十条优化措施中，加强医疗资源建设十分重要……要求各地指定综合能力强、救治水平高的医院作为定点医院，定点医院根据当地的人口规模配足配齐救治床位，同时加强建设重症监护单元（ICU），并要求ICU床位达到床位总数的10％。”市场关注ICU床位缺口多大，资金压力、加建强度如何评估，我们基于已有信息测算。
ICU建设费用可分解为两个小问题：缺多少床位和每张多少钱。
每张多少钱？大致40-100万，按70万保守测算。
缺多少床位？可分解为已有多少床位和要求多少床位。已有ICU床位6.4万张，测算定点医院将达约2500家，总计总床位要求143万张，ICU床位要求14.3万张→对应床位缺口=14.3-6.4=约8万张，建设费用=8*70=560亿。
560亿建设费用，什么概念？约为2021年公共财政支出的0.2％；加建后，每10万人将拥有10.1张ICU床位，接近英国（10.5张）、韩国（10.6张）。
二、已有多少ICU床位？ 每10万人不到5张，距发达国家差距大
全国多少张？6.4万张，全球第二；每10万人不到5张，不到德美2成。
各省多少张？中部最密，东北最疏；河南最密，西藏最疏。
三、要求多少ICU床位？估算14.3万张，床位缺口约8万张
按ICU床位要求=定点医院数*总床位要求*10％测算：
对于总床位要求，按定点医院所在地分三档→ICU床位≥50/80/100张
对于定点医院数，确认两个信息：1、不固定，随疫情动态调整；2、地级必有；
但区县未明确定量：从已披露县级定点医院名单的15省看，平均接近1县1定点医院，预计大部分区县将设置定点医院并加建ICU。具体来看：
测算区县或可通过配备负压救护车，避开设置定点医院和加建ICU，判断区县设置定点医院主要看意愿、而非政策要求；主动加建意愿或有两方面：
一是从风险看，落实属地责任需全力提升收治能力，定点医院“宁可备而不用”。
二是从机会看，“平疫结合”是发展良机，医院和地方或以加建ICU撬动发展：
1、医院能撬动更多资金，包括财政补贴和贴息贷款：
财政补贴可由加建ICU撬动：2020年公立医院财政补贴收入同比67％，超5000亿，占公立医院总收入已近16％；通过加建ICU，不仅设备购置可获补贴，院区扩建等配套基建要求以及人才培养等长期经费都有望获增量支持。
贴息贷款可由加建ICU适用：截至10月11日全国已上报超2000亿医疗设备贷款需求，贷款使用方向包括重症医疗设备购置。
2、地方能申报更多项目，争取更高专项债额度。2022年医疗专项债发行近3500亿，10倍于2019年，占全部专项债比重近10％，项目总投资超1.6万亿。
四、带动多少医疗器械投资？增量空间约300亿，呼吸机+监护仪超150亿
分床位和ICU单元测算，必配设备增量空间约300亿；其中呼吸机+监护仪超150亿，缺口均约8万台，增量空间分别约100亿、57亿。
五、除了建床位，更需筹护士
资金无忧，ICU是否将迅速加建？一块不容忽视的短板是护士。定点医院重症病区要求床护比1:6，远高于日常ICU标准配比，加建8万张ICU床位，数量上意味着护士缺口扩大48万；质量上ICU对护士素质要求更高。
48万护士缺口，什么概念？全国4年的护士规划增量→加建ICU，除了建床位，更需筹护士。2022~2025年全国护士规划增量不足50万，即便全部胜任并投入ICU，仅刚好弥补缺口。
风险提示：医院发展意愿弱于预期，定点医院数低于预期，设备采购价格波动。
报告目录
报告正文
一
加建ICU要花多少钱？估算560亿，约为财政支出0.2％
（一）测算方法：费用=床位*单价，床位要求=定点医院数*总床位要求*10％
加建ICU费用可分解为两个小问题：缺多少床位和每张多少钱；因我国卫生筹资体制“建设靠政府，吃饭靠自己”，仅测算建设费用。
每张多少钱，结合我们对必配设备的费用测算和重症医学科专家的公开表述推测。
对于缺多少床位，分解为已有多少床位和要求多少床位，其中：
已有多少床位，根据《中国卫生健康统计年鉴》中的重症医学科床位，可得分省数据。
要求多少床位，据卫健委描述，“定点医院根据当地的人口规模配足配齐救治床位，同时加强建设重症监护单元（ICU），并要求ICU床位达到床位总数的10％”，可得ICU床位要求=定点医院数*总床位要求*10％。
因此，测算的关键是确认定点医院数和总床位要求。
相较于直接假设定点医院对应二甲以上医院、再按平均床位外推的模糊对应法，我们希望更进一层，找到定点医院的官方文件展开测算。这样做的好处，一是尽可能还原定点医院的设置机制、以便未来机制调整时动态调整测算；二是在理解机制的基础上，尽可能接近真实的定点医院数；三是在接近总量的基础上，尽可能呈现定点医院的分省/分行政区划结构。
上述方法的主要局限，一是尽管定点医院“综合能力强、救治水平高”，但我国现有ICU床位≠定点医院现有ICU床位，我们假设两者相等来保守测算定点医院ICU床位缺口，或存在低估；二是官方文件对区县定点医院数未明确规定，通过分析已知数据、政策要求和区县意愿，我们假设大部分区县会有定点医院，而实际定点医院数量可能随疫情态势发展不断变动。具体来看：
对于总床位要求，根据《国家卫生健康委员会关于印发《发热门诊设置管理规范》《新冠肺炎定点救治医院设置管理规范》的通知—联防联控机制医疗发〔2021〕80号》（下称“80号文”）可按定点医院所在地分三档。
对于定点医院数（指新冠定点医院，下同），80号文明确地级必有，但区县未明确定量。我们观察到两个现象：一是定点医院数随疫情动态调整、地方“宁可备而不用”，验证了我们保守测算的合理性。二是已公布县级定点医院名单的15省（占全国人口近6成，大部分为疫初数据）平均接近1县1定点医院，通过分析政策要求和区县意愿，预计大部分区县会有定点医院（注：为避免过度建设，剔除人口20万人以下区县，占全国区县数量约1/4）。
需要说明的是，本文仅为基于现有信息的外推测算，测算的约束包括但不局限于：定点医院数随疫情动态调整、区县设置机制不明、医院发展意愿难以定量、设备单价为样本不完全统计等。
（二）每张多少钱？大致40-100万，按70万保守测算
公开资料中我们未找到精确数字，结合对必配设备的费用测算和重症医学科专家的公开表述推测，大致40-100万，按70万保守测算：测算ICU单床必配设备近40万（详见第四章），重庆医科大学附属第一医院重症医学科主任周发春的采访文章中披露每个床单元的平均投入[1]约100万，两者差距或在于选配设备（如针对危重症患者的血滤机、ECMO）、病区装修工程（如防止交叉感染的三区两通道）等。
（三）缺多少床位？测算约8万张→建设费用560亿
可分解为已有多少床位和要求多少床位。已有ICU床位6.4万张，测算定点医院将达约2500家，总计总床位要求143万张，ICU床位要求14.3万张→对应床位缺口=14.3-6.4=约8万张（图1），建设费用=8*70=560亿。
560亿建设费用，什么概念？约为2021年公共财政支出的0.2％，财政卫生健康支出的2.9％，全国卫生总费用的0.7％。加建后，每10万人将拥有10.1张ICU床位，接近英国（10.5张）、韩国（10.6张）。
二
已有多少ICU床位？每10万人不到5张，距发达国家差距大
（一）全国多少张？6.4万张，全球第二；每10万人不到5张，不到德美2成
根据《中国卫生健康统计年鉴》，2020年底中国重症医学科床位共63527张，总量仅次于美国，居全球第二；但每10万人仅拥有4.5张床位，不到德美2成、韩国一半（图2）。
（二）各省多少张？中部最密，东北最疏；河南最密，西藏最疏
分区域看，中部＞东部＞西部＞东北（图3）；
分省看，河南最密、接近8张/10万人，新疆、浙江、山东、青海、北京、湖北ICU密度超全国；西藏最疏、不到2张/10万人，宁夏、吉林不到3张/10万人。
三
要求多少ICU床位？估算14.3万张，床位缺口约8万张
如上文所述，按ICU床位要求=定点医院数*总床位要求*10％测算，细节如下：
（一）总床位要求：按定点医院所在地分三档→ICU床位≥50/80/100张
根据80号文，按定点医院所在地分三档，总床位分别不得低于500/800/1000张，对应ICU床位≥50/80/100张（图4）。
（二）定点医院数：地级必有，预计大部分区县也会有
对于定点医院数，确认两个信息：
1、不固定，随疫情动态调整。2021年底全国定点医院数低于疫初：根据《2021年我国卫生健康事业发展统计公报》，截至2021年12月31日，全国共有新冠肺炎定点医院800余家；另据国家卫健委宣传司联合腾讯发布的“新冠肺炎医疗救治定点医院和发热门诊导航地图”，截至2020年1月27日凌晨，全国已有1512家医疗救治定点医院；各地屡随疫情调整定点医院数（图5）。
2、地级必有。根据80号文，每个地市级以上城市都要指定1家综合能力强、救治水平高、感染防控基础好的医院作为新冠肺炎定点救治医院。
但区县未明确定量：从已披露县级定点医院名单的15省看，平均接近1县1定点医院，预计大部分区县将设置定点医院并加建ICU。具体来看：
（三）配救护车或比建ICU更省钱→政策要求或非区县加建理由
测算区县或可通过配备负压救护车，避开设置定点医院和加建ICU，判断区县设置定点医院主要看意愿、而非政策要求，
对于区县，80号文给了两条标准：
1、距离设置定点医院城市车程大于1小时，且区域内没有足够负压救护车的，需指定1家定点医院。
2、车程在1小时以内，且区域内有足够负压救护车的，可不常规设置定点医院。
结合两条标准，无论区县距离设置定点医院城市车程如何，只要负压救护车足够，就不明确要求设置定点医院，或不适用相应ICU床位要求。
多少负压救护车才足够？80号文未明确，按《关于进一步完善院前医疗急救服务的指导意见》的要求测算（注：根据县域人口的300％估算人口基数，每3万人口1辆救护车，其中40％为负压救护车），区县配足负压救护车的成本或不到设置定点医院并建足ICU的一半，且人口规模越小，成本节省越多（图7）。
因此，仅考虑政策要求，区县的理性选择应是配足负压救护车，而非设置定点医院。
（四）“宁可备而无用”防风险+“平疫结合”谋发展→区县或主动加建
政策要求既或可绕过，为何15省接近1县1定点医院？区县主动加建意愿或有两方面：
一是从风险看，区县落实属地责任需全力提升收治能力，定点医院“宁可备而不用”。
二是从机会看，“平疫结合”是发展良机，医院和地方或以加建ICU撬动发展：
1、医院能撬动更多资金，包括财政补贴和贴息贷款：
财政补贴可由加建ICU撬动：2020年公立医院财政补贴收入同比67％，超5000亿，占公立医院总收入已近16％；通过加建ICU，不仅设备购置可获补贴，院区扩建等配套基建要求以及人才培养等长期经费都有望获增量支持。
贴息贷款可由加建ICU适用：9.7国常会决定对医院、高校等九大领域设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年；据迈瑞医疗10月11日答投资者问，全国已上报超2000亿医疗设备贷款需求。贷款使用方向包括重症医疗设备购置。
2、地方能申报更多项目，争取更高专项债额度。2022年医疗专项债发行近3500亿，10倍于2019年，占全部专项债比重近10％；项目总投资超1.6万亿，近10倍于2019年，占全部专项债项目总投资比重超5％。
四
带动多少医疗器械投资？增量空间约300亿，呼吸机+监护仪超150亿
根据《中国重症加强治疗病房（ICU）建设与管理指南》，分床位和ICU单元测算，必配设备增量空间约300亿（图13）；其中呼吸机+监护仪超150亿，缺口均约8万台，增量空间分别约100亿、57亿。
五 除了建床位，更需筹护士
资金无忧，ICU是否将迅速加建？一块不容忽视的短板是护士。按千人医生/护士数衡量，我国缺医生更缺护士（图14），定点医院重症病区要求医护比1:3，床护比1:6，远高于日常ICU标准配比（每床2.5个护士，0.8个医生）；加建8万张ICU床位，数量上意味着护士缺口扩大48万；质量上ICU对护士素质要求更高——根据《中国护士群体发展现状调查报告》，超7成护士为初级职称，相当部分或不能胜任。
48万护士缺口，什么概念？参考全国4年的护士规划增量，我们认为加建ICU，除了建床位，更需筹护士。2021年底全国护士总数为501.8万，根据国家卫生健康委印发的《全国护理事业发展规划（2021-2025年）》，到2025年要达到550万，2022~2025年全国护士规划增量不足50万，即便全部胜任并投入ICU，仅刚好弥补缺口。
本文源自券商研报精选