[投资要点]
受悲观情绪的影响，板块继续受到压力。本周媒体(中信)指数下跌1.76%，排在30个一级子行业第13位，强于上海和深圳300(下跌3.57%)、创业板(下跌4.55%)。恒生科技指数下降了10.54%，今年以来累计下降了30.04%。
A股ST联建、新经典等公司领跌，港股京东健康、阿里健康跌幅靠前。《个人信息保护法》自2021年11月1日起施行。其中明确:禁止“大数据杀熟”规范自动化决策、严格保护敏感个人信息、赋予个人充分权利、赋予大型网络平台特别义务、规范个人信息跨境流动等。点评：
对于互联网行业数据合规成本将普遍提升，对于以往个人信息保护存在不足的企业业务将受到一定影响，信息保护有利于互联网行业长期发展。我们认为《个人信息保护法》对精准广告影响可能有限。目前主流互联网平台上的广告投放，并没有或极少用到直接的或习得的个人特征，也就是用户行为的数据。即广告投放，用的是人群数据，而不是个体数据。
A股游戏公司齐发力，抖音开启“818新潮好物节”。游戏方面，《斗罗大陆：魂师对决》本周平均保持在畅销榜TOP 5；《梦幻新诛仙》本周平均保持在畅销榜TOP 11；《一念逍遥》本周平均保持在畅销榜TOP 13。视频方面，6月份快手自春节过后有所回落，哔哩哔哩环比微增，芒果TV用户数稳步增长。电商方面，由于步入淡季，7月份环比回落，抖音818有望推动直播带货更上一个台阶。广告方面，6月广告市场花费同比增长20.7%，电梯广告刊例花费同比持续上涨，消费品广告主占据主要位置。
【配置建议】
我们建议从两个方向来看传媒互联网行业未来资本市场表现：1）符合政策导向、发展迅速的细分行业标的，如芒果超媒（定增落地、新剧集和综艺表现亮眼）、星期六（直播电商快速发展、8月抖音平台成绩斐然）、视觉中国（业绩复苏、参股头部视频素材公司VJSHI）、阜博集团（版权保护、9月有望纳入港股通）；2）短期可能受到反垄断、网络安全等政策影响，长期发展稳定，估值处于底部的标的，如腾讯控股（护城河稳固、视频号等变现可期）、快手（商业化加速、9月有望纳入港股通）、完美世界、吉比特、三七互娱（产品储备充足、估值处于历史低位）。
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