电影《驴得水》豆瓣评分达到了极高的8.4分，而去年的现象级喜剧《夏洛特烦恼》的评分也仅仅只有7.4分。这两部电影的出品方和IP所有方都是北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司（以下称“开心麻花”）。
截止11月3日，《驴得水》上映7天的票房达到了1.02亿；相当于《夏洛特烦恼》前3天的票房额——但是，当时是国庆档期——最终，《夏洛特烦恼》票房达到了14.4亿，直接推动了2015年底北开心麻花在新三板登录，根据开心麻花在9月26日最新交易，其股价为13.89元。
目前看来，《驴得水》想要超越《夏洛特烦恼》难度很大。但是，开心麻花通过第二部高质量电影，证明了自己向大银幕转型的潜在实力。对于其手中仍然紧握的20多项话剧IP，恐怕估值的增长会非常可观。
开心麻花在2016年上半年共完成了2次融资，募得资金大约3.05亿元，使得总资产大幅增长。1月份的定向增发面对的主要是公司的实际控制人张晨，而3月的定向增发则是面向投资者。如果3月份的定向增发完全完成，那么开心麻花的总股本将增至4736.3万股，以每股106元的价格计算，开心麻花的估值将超过50亿元。
但是，这家公司可能仍然面临几个“烦恼”之处。
“单品”可能是爆款，也可能是集中的风险
2013年、2014年和2015年，开心麻花分别实现营业收入1.18亿元、1.5亿元和3.83亿元。公司在未推出电影的2013年和2014年其实在营收上都是有稳步增长的。在话剧方面公司从2013年到2015年的增长率分别为27%和23%，增速已经基本保持稳定。开心麻花公开表示，随着公司的知名度不断提高，公司会加快在二三线城市关于话剧演出的部署。
但是，进行多屏整合的影视业务，目前进一步规模化有相当大的不确定性。
开心麻花2016年度半年报显示，开心麻花在2016年上半年营收达到了1.18亿元，同比增长42.01%，净利润3270.92万元，同比增长91.61%。上半年公司的主要营收来自于开心麻花舞台剧。公告表示上半年舞台剧演出演出场次超过了700场，较去年同期增加25%，上座率较去年同期有所提高，这是上半年营收和净利润提升的主要原因。
按照开心麻花2015年营收构成，如果公司想达到去年同等的水平，那么公司下半年在电影和舞台剧方面一共需要创造2.65亿营收，粗略估计《驴得水》需要为公司创造1.5亿左右的营收，按照去年《夏洛特烦恼》类似的票房分成也就是说《驴得水》需要达到10亿至11亿的票房。
然而到目前为止今年整个电影市场似乎不尽如人意，在年初的时候各方预估今年票房会达到500亿，然而照目前的票房市场情况看500亿这个总额是很难达成的，能够达到去年的440亿已经不错了。这样的大环境也为《驴得水》票房达到去年的高度增加了阻碍。
同时今年11月的电影竞争非常激烈，《奇异博士》、《我不是潘金莲》、《比利·林恩的中场故事》、《神奇动物在哪里》、《萨利机长》等片子都会先后上映，这些片子每一部都会对《驴得水》达到高票房产生冲击。
同样开心麻花每年推出话剧也是在1-3部之间，公司的内容产出依靠这几部话剧的口碑。未来必须通过话剧方面的作品的高质量才能保证话剧和电影作品达到联动。
从以上这些因素可以看出，每年主推一部影片的策略似乎并不足够让开心麻花在电影上面的营收达到一个快速增长的地步。但是电影又是风险非常相对较高的投资，是否具备一年推出多部电影的能力，仍然需要验证。
随着《驴得水》的上映，开心麻花下半年的营收构成一定会受到相当大的影响。因为根据开心麻花2015年的年报，公司全年实现收入 3.83亿元，净利润 1.32 元，完成了 2015 年度经营目标。其中舞台剧演出业务营业收入 1.85亿 元，较去年同期增长 22.82%，多屏整合业务营业收入 1. 98亿元。一部电影《夏洛特烦恼》为公司创作了1.91亿的营收，可以看到一部电影支撑了公司96%的多屏整合业务，并且占到了公司总营收的50.03%，为公司撑起了半壁江山。
大池子已定，如何解决更多员工激励？
开心麻花的竞争优势有两个。一个是其手下的IP资源，另一个就是其手下的创作团队和签约演员。
到目前为止开心麻花手中一共有25个IP，除了《疯狂的石头》每一个IP都是由内部团队创作产生的。开心麻花官方表示未来希望将这些成熟的话剧IP都搬上荧幕。如果能够成功复制《夏洛特烦恼》那么对于开心麻花来说这些IP的未来营收潜力是巨大的。
开心麻花推出的所有话剧都是成功的，这些话剧为开心麻花积累了大量的观众，也为话剧转电影累计了一定的基础。在目前IP大热的情况来看，对于一个IP越多的认知度才可以带来更多的观众。
作为一个从话剧起家的公司，开心麻花的签约演员非常庞大包括沈腾、马丽、艾伦、常远、陈昊明、杜晓宇、黄才伦、何子君、韩云云、贾蕊、刘思维、宋阳、王宁、魏翔、王成思、吴昱翰、王元虎、杨沅翰、杨晓明、朱微玮等。而其创作团队也相对稳定，包括闫非、彭大魔、吴昱翰、宋阳、杨沅瀚、魏翔、黄才伦、姜砚梁、冷旭阳、张吃鱼、董天翼、黄梓航、单丹丹、周超等。
这些演员和导演就是开心麻花的血液和未来发展的基石。
目前，开心麻花并未宣布员工激励制度。从公司的股东中可以看到，其中北京开心兄弟投资管理中心持股开心麻花12.23%。而通过对开心兄弟股权结构的分析可以发现，这个公司的所有股东除了原开心麻花的一些管理人以外还有类似马驰、彭安宇、闫非、洪亚楠、陈昆等一些开心麻花内部的演员和组织人员。
同时，开心麻花的对外投资中也可以看到，公司投资了天津水月文化传媒有限公司，这个公司的法人就是著名演员沈腾，并且沈腾出资49%，开心麻花出资51%。同样的还有西虹市影视文化有限公司，和天津水月类似其股东除了开心麻花也包括了开心麻花的一些导演和编剧。
由此可以发现，公司和核心的演员、导演以及一些内部组织人员的商业关系已经逐渐形成，这种商业关系能否让公司在吸纳新鲜血液的同时保证这些元老能持续为开心麻花服务，需要进一步的验证。