每经记者 盖源源 实习记者 白芸
今天（11月25日），在每日经济新闻主办的“2016 第五届中国上市公司领袖峰会并购重组论坛”上，长江证券董事长尤习贵透露，“今年9月，修改后的上市公司重大资产重组的管理办法正式发布，并购重组审核过会率有所下滑，由去年的93.5%降到今年的89.8%。”这其中，影视行业的并购重组相比过去有所遇冷，行业内包括万达院线、唐德影视在内的并购都没有顺利进行。
相比而言，2015年完成借壳禾欣股份的慈文传媒算是较早搭上顺风车。今天，慈文传媒股份有限公司董事长马中骏也在并购重组论坛上分享了慈文传媒借壳的心得，他说：“借壳禾欣，我是用钱换时间。传媒行业有门槛，不是只有钱就能做好”。
谈借壳禾欣：“用钱换时间”
去年7月，禾欣股份公司重大资产置换及发行股份购买资产事项获批，慈文传媒获准借壳上市。借壳要花更多的钱，也需要花费谈判时间，慈文传媒当时为何没有选择排队IPO？
对此，马中骏坦言：“用钱换时间”。至于为何选择禾欣股份作为壳公司，马中骏表示是看中了禾欣股份的“核心优质资产”：“第一，这个企业是非常好的企业，也是实体企业当中做得非常优秀的企业，团队各方面都非常优秀。但是目前中国实体经济在资本市场估值不高，所以企业的积极性就受到了一定的打压，但是这个团队的结构和管理都非常好。第二，因为它当年是集体经济的产物，合伙人之间人数相当多，股份比例比较少。”
持股仅15% 会不会重蹈王石覆辙？
在长城证券收购兼并部总经理尹中余看来，优质壳应有两个特征：资产和质量不错；这个资产是干净的。马中骏看重的核心部分是真正的好壳，就是当时慈文借壳借的禾欣股份，是做人造革，现在完全摇身一变成为传媒公司，名字也改了，这就是借壳的魅力。
尹中余也注意到一个现象，目前马中骏在慈文传媒的持股比例并不算高。据慈文传媒2016年第三季度报告，前10名股东持股情况中，排名第一的马中骏持股比例为14.99%，排名第二的自然人沈云平持股4.69%，与马中骏为一致行动人的王玫持股4.13%。
因为有王石的前车之鉴，本次并购重组论坛主持人尹中余也问道马中骏，“15%的持股比例，是否会担心重蹈王石覆辙？”对此，马中骏显得底气十足，“这个不用担心，一致行动人占了绝对的控股，这是第一；第二，我们这个产业有它的知识和行业经验门槛，所以不只是有钱就能做好，我们比较自信。”