作者丨狮刀
编辑丨信陵
题图丨摄图
8月11日，孙正义刚好64周岁。
之前，《财富》发布了2021世界500强排行榜，让全球投资界的目光再次聚焦孙正义，送上了一份不错的生日贺礼。
榜单显示，2020年孙正义的软银集团实现利润470亿美元，位居世界第三，仅次于苹果和沙特阿美（Saudi Aramco）。沙特阿美是全球最大的石油公司，沙特政府控股98.2%。
仅仅一年前，软银还是这份榜单上“侮辱性”的存在。榜单认定，2019年度软银亏损88.4亿美元，是全球第三大亏损企业。
对于这样“过山车”般的业绩，投资界有不少诟病。比如，软银的业绩起伏太大，对LP极端不负责。这不能说没有道理。但问题是，哪家机构经历过如此大规模地逆风翻盘？
更让同行忌妒的是，高居利润榜首的苹果和沙特政府竟然都是软银旗下愿景基金的出资人（以下简称LP）。
软银的官网显示，愿景基金的LP还包括：阿布扎比主权基金（全球最大之一）、甲骨文创始人埃里森（全球6位千亿美元富豪之一），以及高通和富士康（含夏普）等世界500强科技龙头。
这足以说明，孙正义已经征服了一大批全世界掌管财富最多的人，他们心甘情愿地让愿景基金“委托理财”。
在上一篇文章（《孙正义“杀疯了”：让天下所有VC打工，批量制造赢家》），我们介绍了愿景基金成立的逻辑和打法，即让天下VC打工，以及如何在行业竞争中“创造”出赢家。
这一次，我们希望回答二个问题？
1.如何看待软银的咸鱼翻身？
2.LP为什么追捧孙正义？
如何看待软银的咸鱼翻身？
先说观点。软银今年戏剧性的盈利，与去年巨亏一样，无需过度解读。
仅从利润看，过去两年软银集团的业绩确实大起大落。今年的时间已经过半，我们对软银的表现依然感到揪心。
以他过去12个月在中国的投资为例（以下数据为网上公开资料整理所得）：
满帮集团/贝壳找房：大赚特赚（联合领投满帮17亿美元，领投贝壳15亿美元）；
滴滴出行：盈利存在不确定性（总投入109亿美元）；
作业帮/掌门1V1：收回投资无望，甚至颗粒无收（分别领投16亿和4亿美元）；
字节跳动：推迟上市（领投30亿美元）；
由于孙正义重金押注式的打法，上述每一个案子的成败，都会影响软银当年的业绩。
尽管如此，如果我们把时间放长一些，就会发现大起大伏在软银的历史上并不常见。
榜单的数据显示，2016-2020年间，软银集团的营业收入保持在764亿美元至874亿美元之间，对应500强的名次是在72-98位，相对稳定。
利润方面，2016-2019年间，软银的净利润在40亿美元至131亿美元之间。波动不算小，但始终处于较高的水平。
再往前追溯。在2017年7月20日的一次公开演讲中，孙正义说，自1999年软银转为控股公司之后，17年来公司内部收益率（IRR）为44%。按照行业标准，这一数据高得惊人。当然，这也成为孙正义募集愿景基金的业绩基础。
软银让商界哗然的利润崩塌出现在2020年的500强榜单上。由于榜单记录的是上一年的业绩表现，因此，我们不妨回顾下2019年软银的投资业务出现了什么问题，因为亏损主要是以愿景基金为主的投资基金引发的。
以下是软银财报披露的一些情况（以下数据为网上公开资料整理所得）：
共享办公Wework IPO失败，估值大跌，软银减记损失45.82亿元；
网约车Uber上市后，股价下跌，软银损失51.79亿美元；
卫星运营商OneWeb申请破产，软银损失10亿美元；
印度“携程”OYO遭疫情重创，软银投资约15亿美元，巨亏后注资8.07亿美元助其“续命”；
据此，我们不难判断导致软银亏损的主要原因。这里面既有全球性疫情危机这样的黑天鹅因素，也有孙正义过于集中
