众所周知，人气明星往往意味着惊人的广告费。据柠檬微的一家采购企业内部相关人士称，以赵丽颖模式做广告的平面广告、微博频道宣传、语音宣传等约为1000万韩元。从财务数据来看，2015、2016年，为了获得更多的用户，公司投入了更多的营销费用，两年的销售费用分别为2585万元、8208万元、积分。
别占营业收入 53%和 42%。而这两年公司的净利润分别为157 万元、6091万元。值得注意的是，为了持续保持热度，在市场上已经大力推广运作2年的《宾果消消消》， 2017年一季度销售费用继续攀升，高达4044万元，这几乎相当于2016年一整个年度营销费用的一半，占比同期营业收入的45%，是同期净利润的3倍。
图来自招股书
至于销售费用完全碾压净利润，是否会冲销净利润？柠檬微趣董事会办公室向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示， “公司的营收增长与较高的产品品质和高效宣传密不可分。根据企业会计准则，净利润本身就是扣减销售费用等相关成本、费用及税费之后的净额。”
同样的，公司在公告中解释到，目前，市场上的移动游戏种类丰富，数量众多，移动游戏市场存在游戏类型、题材跟风抄袭严重的问题，同质化竞争现象较为突出， 因此一款优秀的移动游戏开发完成后需要投入较大的市场推广费用，形成用户壁垒。
不过，游戏行业分析人士姚宇也指出，手游行业竞争激烈，除非公司能持续保持吸引更多的付费用户，否则面对高企的游戏推广费用，会摊薄净利润。
手游红海沉浮 风险重重
这些明星助阵，“一招鲜吃遍天”的故事看似春光无限，但背后却风险重重。柠檬微趣产品单一、客户过度集中以及可替代产品众多等问题成为柠檬微趣预期盈利水平的门槛。
一招鲜的业务模式暴露了公司未来盈利能力的预期风险问题，柠檬微趣自己也显然意识到了问题，其在公告表示，如果公司未能及时对游戏进行改良和升级，继续提升游戏品质，将出现玩家粘性下降和玩家流失……将会对公司的持续盈利造成重大不利影响。
野马财经向多位游戏行业从业者了解到，尽管依靠单一爆款可以为公司带来巨大回报，但是在一个市场竞争激烈，众多游戏开发商同台竞技的环境下，企业对一款产品下注无疑是在拿公司的未来盈利在做赌注。
“仅依靠一款游戏将会对收入的稳定性造成负面影响。目前手游的寿命相对不长，在一段时间内公司可以依靠一款游戏获得较好的营收表现，长远来看公司必然执行收入的多元化策略，以拓展自己的营收来源。”艾瑞游戏行业分析师李抑扬对野马财经分析（微信公号：ymcj8686）称。
而为了改变柠檬微趣对单一产品的依赖，柠檬微趣上述董事会办公室人员对野马财经称，“2017年5月，公司新一代消除类游戏《怪兽消消消》成功上线运营，注册用户数增长率和留存指标表现良好。公司后续项目也在持续开发中，新项目不断上线，有利于降低公司对单一游戏的依赖风险。”
然而，这款新上线产品的推出，却没有出现类似《宾果消消消》上线之初的成绩。
“手游研发产品周期一般在一年左右时间，2-3年做一款产品风险比较大，从你立项到上线过去1年时间市场变化都是巨大的。”游戏行业从业者冯先生对野马财经称，而一旦投放市场后反响不好，则可能削弱公司的盈利能力。
更加重要的是，纵观2017年手游行业大环境，营收和用户规模都在增速，但均出现下增速下滑；手游行业人口红利逐渐消失，大量同质化产品反复“清洗”存量用户，产品获客难度加大，中国手游行业呈现出巨头集中效应。2017年上半年中国手游销售收入中，腾讯、网易两家（包括研发、代理运营）拿了7成。
面对游戏巨头腾讯的《王者荣耀》、网易《阴阳师》等重度竞技游戏的火爆碾压，中小游戏公司纷纷寻找细分市场吸引玩家，如面向二次元IP、女性IP游戏、剪纸风格奇幻游戏等轻度的休闲款。另外，市场上像《宾果消消消》类的消除款游戏也不少。如最早版本的《candy crush》、king开发的《糖果传奇》以及乐元素的《开心消消乐》，还有后来的《萌果消消乐》。
对于这一问题，柠檬微趣向野马财经分析称，“休闲游戏行业竞争激烈，但是也不乏行业的佼佼者。公司在休闲游戏行业中，脱颖而出，有赖于较强研发实力及高效推广能力。休闲游戏行业市场空间巨大，公司在继续做大做强休闲游戏的同时，将加大其他休闲游戏的投入力度。”
不过，一方面是不断成熟的玩家，有着越来越挑剔的需求，一方面是巨头手游的重兵压境和市场激烈竞争，仅仅依靠一款小清新的糖果消除类游戏——《宾果消消消》，能撑得起一家上市公司吗？小伙伴们，你们怎么看？
